国盛策略：全球股市估值小幅上行 A股估值持续处在低位

_原题为：【国盛策略 | 估值与结构周报】当前市场估值水平如何？
摘要【国盛策略：全球股市估值小幅上行 A股估值持续处在低位】全球股市估值小幅上行，A股估值持续处在低位。横向来看，A股估值持续处于全球低位水平，15个全球重要指数中上证指数估值处于倒数第二。（尧望后势）
A股行情回顾：股指上行，消费和成长占优
全球疫情反弹、拜登基建计划公布，国内政策平稳推进、经济向好。全球疫情反弹，法国全境封锁、美国与非洲可能正面临新一轮疫情浪潮；拜登公布超过2万亿美元的基建复苏计划以及相关征税方案，将在10月生效。国内政策平稳推进，国常会确定进一步支持小微企业、个体工商户和先进制造业的税收优惠政策；央行表示正常货币政策的积极作用正在显现。国内经济向好，1-2月规上工业企业利润同比增长1.79倍、两年平均增长31.2%，工业企业利润加快恢复；3月制造业与非制造业PMI双双超预期回升，经济总体延续扩张态势。全国累计接种新冠疫苗突破1亿剂次；云南突发新冠疫情，卫健委已派出工作组指导工作。
过去5个交易日A股涨跌互现。截止至周五(4月2日)收盘，沪指收于3484点。市场核心指数整体上行。创业板指、深证成指、上证50、沪深300、上证指数、中小板指表现分别上行3.89%、2.56%、2.47%、2.45%、1.93%、1.82% 。申万一级行业多数上涨，食品饮料、休闲服务和电子领涨，传媒、非银金融和商业贸易领跌。成交占比方面，消费占比相应上升，金融、周期和成长占比均相应下降。

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估值变化：全球股市小幅上行，A股市场估值震荡
A股市场核心指数估值震荡。截至本周五(4月2日)收盘，沪深300、万得全A、创业板指和上证指数的PE估值分别是15.36、21.8、61.94和15.4，估值分位数分别是85%、82%、77%和65% 。过去5个交易日，历史分位数分别变化-1.3、-1.5、5.5和-2.5个百分点。

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创业板估值相对沪深300指数估值上行。截止至本周五(4月2日)，从相对估值来看，创业板指/沪深300的PE估值为4.03，历史分位数为47.8%，过去5个交易日历史分位数上行5.4个百分点。创业板指/沪深300的PB估值为4.44，历史分位数为72.7%，过去5个交易日历史分位数上行4.6个百分点。

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A股行业估值震荡。截止至本周五(4月2日)，PE估值历史分位数前五行业分别是休闲服务(100%)、食品饮料(98%)、家用电器(94%)、汽车(91%)、交通运输(91%)，后五的行业分别是房地产(2%)、农林牧渔(3%)、建筑装饰(8%)、通信(8%)、非银金融(17%) 。回升前五行业是采掘、国防军工、化工、电气设备和电子，分别回升2.8、2.5、2.5、1.9、1.7个百分点；回落前五行业是机械设备、传媒、综合、有色金属、计算机，分别回落8.2、4.4、3.8、3.7、2.4个百分点。