“我为什么总是反向指标”？A股策略周期大揭秘( 二 )

事实上，类似的剧情曾 “上演”过。在赵彪看来，今年的情况其实和2018年年初很相似，当时也是刚刚经历了2017年的白马行情，股票型公募取得了不俗战绩。但是2018年1月底以后，白马股纷纷开始大跌，2018年股票型公募基金收益全线飘绿。
这就是李斌所称的“周期” 。
超跌接力策略“绝处逢生”
2020年最后四个月，对于深圳南山投资者白晋齐而言，可谓职业炒股生涯中的至暗时刻。
先是创业板注册制实施，导致接力策略无以为继。“20%的涨幅，一个板相当于原来的2个板，2连板就是4个板，谁还敢去接力？”与此同时，由于创业板制度性红利的存在，主板个股一度面临着流动性枯竭，接力市场哀鸿遍野。
好不容易熬到了主板开始回暖，随之而来的却是核心资产大票疯狂“吸血”，接力策略再度遭遇暴击，甚至一度多次出现连板股为个位数的情况。其中，最极端的今年1月29日和2月5日，两市连板个股仅为4只。
“连板股都快绝迹了，还怎么做接力？”这也正是最终促使王宏放弃超短策略，转向“各种茅”的原因之一。
超短接力到底有多难？界面新闻统计了2020年以来非一字首板个股次日的股价表现情况：

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图：2020年以来非一字首板个股次日股价表现情况，数据来源：聚宽
数据显示，去年9月之前的绝大部分交易日里，非一字首板个股次日平均涨幅在3%左右，其中表现较好的部分交易日，非一字首板个股次日平均涨幅超过6% 。
但是去年9月9日，情况发生了突变，非一字首板个股次日的平均亏损超过9%，盘面接力呈现出严重的亏钱效应。此后，接力策略的赚钱效应消失了。
“只是次日整体表现不佳还不算啥，主要是一旦做错了，经常就是大面”，白晋齐表示。界面新闻进一步统计了2020年以来晋级二板失败的个股次日表现情况：

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图：2020年以来晋级二板失败的个股次日表现情况，数据来源：聚宽
数据显示，在去年7月以前，晋级二板失败的标的，第三天整体盈亏比基本上是2:3 。
然而，7月之后，上述盈亏比开始失调，9月8日的时候，晋级二板失败标的次日平均跌幅达到了7个点，9月9日平均跌幅更是高达9.59% 。
这也就意味着晋级二板失败的标的，次日基本都是直奔跌停。
一进二尚且如此，高位接力更是如履薄冰。界面新闻梳理了2020年6月以来连板高度情况，数据显示，很多时间里连板高度都在3板及以下。

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图：2020年6月以来A股市场连板高度情况，数据来源：聚宽
王宏回忆，特别是11月份至今年2月初的时候，基本上晋级失败都意味着亏钱，接力完全没办法做了。
白晋齐也告诉界面新闻采访人员，那段时间自己完全亏麻了，但是又不愿意就此“认输”，最后还是在妻子强烈的反对下，才止损出局。
不过，伴随着节后基金重仓股开始一路大跌，白晋齐又看到了希望。
事实也正是按照白晋齐预期的方向去发展，特别是3月以来，随着仁东控股为代表的部分超跌低位低价标的走出来，久违的接力氛围又回来了。
遗憾的是，王宏没能等到接力氛围的“卷土重来”，因为他被困在了新建仓的基金重仓股中进退两难。
市场风格切换
抱团股的兴衰，接力氛围的起灭，背后承载着太多人喜怒哀乐。这一切在李斌看来，其实是一种必然。