国君策略：薪火不灭市场情绪渐复苏坚守中盘蓝筹( 四 )

3
风险溢价：ERP保持上行趋势，信用利差平稳
3.1
ERP:保持上行趋势，上行0.13%
本期万得全A ERP保持上行趋势，近10个交易日小幅上行0.13% 。截至2021年4月23日，万得全A ERP为3.04% ，较2021年4月9日上行0.13% 。目前ERP已高于10年均值减一倍标准差。

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3.2
信用利差：全体产业债信用利差小幅上行0.72BP
本期产业债/城投债信用利差继续保持平稳。截至2021年4月23日，全体产业债平均信用利差为63.99BP ，较再前两周小幅上行0.72BP 。全体城投债平均信用利差为106.35BP ，较再前两周下行0.10BP 。产业债与城投债信用利差均较为稳定。

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4
情绪：交易数据底部已现，市场情绪渐复苏
4.1
交易活跃度触底回暖， 50亿以下市值涨跌停改善
各主要指数换手率与成交金额触底回暖，其中大市值交易活跃度仍有小幅回落，但回落幅度较前期已大幅放缓。从换手率来看，上证50(-6.7%)、上证180(-11.0%)和沪深300(-4.3%)等指数换手率环比降幅较大，中证500(-4.5%)换手率环比降幅亦较大，创业板换手率环比增幅较大(7.3%) 。从成交额来看，上证50(-1.0%)、上证180(-2.2%)和沪深500(-2.4%)等成交额环比仍在下降，此外创业板指(5.4%)、深证成指等成交额环比开始出现改善。
从涨跌停来看，近两周涨跌停面有所恶化，跌停家数环比上行。近两周全A涨停家数为日均69.2家，较再前两周的85.2家环比小幅下行18.8%；跌停家数为日均22.3家，较再前两周的15.9家环比上行40.3% 。

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从涨跌停的市值分布来看， 50亿以下区间市值的涨跌停情况较上期有所改善， 50-200亿市值区间涨跌停较上期恶化。1)涨停市值分布上，近两周50亿以下的公司涨停日均家数为28.9 ，占比环比上行8.1%；50-100亿的公司涨停日均家数为12.3 ，占比环比下行5.5%；100-200亿的公司涨停日均家数为3.9 ，占比环比下行34.1% 。2)跌停市值分布上，近两周50亿以下的公司跌停日均家数为6.9 ，占比环比下行7.0%；50-100亿的公司跌停日均家数为3.2 ，占比环比上行34.6%；100-200亿的公司跌停日均家数为1.1 ，占比环比上行79.9% 。

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两融方面，融资融券余额保持稳定，融资买入额占全A成交额本期小幅下行。融资融券余额稳中有升，截至2021年4月23日，融资融券余额为16692.6亿。近两周融资融券余额均值为16630.6亿，较再前两周的16570.2亿小幅上行0.36% 。本期融资买入额占全A成交额比例小幅下行，近两周融资买入额占全A成交额比例均值为8.29% ，较再前两周的8.30%环比小幅下行0.15% 。

国君策略：薪火不灭 市场情绪渐复苏 坚守中盘蓝筹( 四 )

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