广发策略：部分周期股估值相对于盈利水平仍有进一步改善的空间( 四 )

2、本周重要变化
(一)中观行业
1 。下游需求
房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截至2021年05月14日，30个大中城市房地产成交面积累计同比上涨73.87%，相比上周的77.15%继续下降，30个大中城市房地产成交面积月环比下降1.55%，月同比上涨30.36%，周环比上涨84.06% 。
汽车：乘联会数据，5月第一周乘用车零售销量同比上升5%，相比上周的10%略有缩小。
2 。中游制造
钢铁：本周钢材价格均大幅上涨，螺纹钢价格指数本周涨12.56%至6286.82元/吨，冷轧价格指数涨11.89%至7215.49元/吨。截止5月12日，螺纹钢期货收盘价为5641元/吨，比前一周下跌0.65% 。钢铁网数据显示，5月上旬重点钢企粗钢日均产量241.78万吨，较4月下旬上升0.75% 。
水泥：全国高标42.5水泥均价环比上周上涨0.25%至464.33元/吨。其中华东地区均价环比上周涨1.37%至527.86元/吨，中南地区跌1.29%至508.33元/吨，华北地区保持不变为426.0元/吨。
化工：化工品价格涨多跌少，价差涨跌相当。国内尿素涨3.83%至2247.14元/吨，轻质纯碱(华东)涨0.84%为1805.00元/吨，PVC(乙炔法)涨2.07%至9429元/吨，涤纶长丝(POY)涨2.40%至7475元/吨，丁苯橡胶跌0.34%至13504.00元/吨，纯MDI跌2.60%至20600.00元/吨，国际化工品价格方面，国际乙烯涨4.28%至1096.00美元/吨，国际纯苯涨1.89%至1040.00美元/吨，国际尿素稳定在325.00美元/吨。
3 。上游资源
上游煤炭与铁矿石：本周铁矿石价格上涨，铁矿石库存下降，煤炭价格上涨，煤炭库存下降。国内铁矿石均价涨1.37%至755.82元/吨，太原古交车板含税价涨8.99%至1940.00元/吨，秦皇岛山西混优平仓5500价格本周涨6.29%至841.00元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周减少6.46%至492.00万吨，港口铁矿石库存减少3.28%至12532.90万吨。
国际大宗：WTI本周涨0.97%至65.30美元/桶，Brent涨0.82%至68.83美元/桶，LME金属价格指数跌2.28%至4299.40，大宗商品CRB指数本周跌1.80%至203.28；BDI指数本周跌7.97%至2939.00 。
(二)股市特征
股市涨跌幅：上证综指本周上涨2.09%，行业涨幅前三为医药生物(7.58%)、休闲服务(5.69%)和非银金融(5.48%)；涨幅后三为轻工制造(-1.80%)、有色金属(-2.62%)和钢铁(-4.16%) 。
动态估值：A股总体PE(TTM)从上周19.95倍下降到本周19.82倍，PB(LF)从上周1.91倍下降到本周1.89倍；A股整体剔除金融服务业PE(TTM)从上周31.26倍下降到本周31.08倍，PB(LF)从上周2.59倍上升到本周2.67倍；创业板PE(TTM)从上周74.77倍上升到本周77.00倍，PB(LF)从上周4.94倍上升到本周5.32倍；科创板PE(TTM)从上周71.66倍上升到本周87.64倍，PB(LF)从上周5.62倍上升到本周5.97倍；A股总体总市值较上周上升0.19%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周下降0.07%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.71倍上升到本周2.84倍；创业板相对于沪深300的相对PE(TTM)从上周5.18倍上升到本周5.52倍；创业板相对于沪深300的相对PB(LF)从上周3.00倍上升到本周3.29倍；股权风险溢价从上周0.03%上升到本周0.08%，股市收益率从上周3.20%上升到本周3.22%；
基金规模：本周新发股票型+混合型基金份额为396.07亿份，上周为863.06亿份；本周基金市场累计份额净减少466.99亿份。
融资融券余额：截至5月13日周四，融资融券余额16714.73亿，较上周上升0.63% 。
限售股解禁：本周限售股解禁1771.83亿元，预计下一周解禁807.82亿元。
大小非减持：本周A股整体大小非净减持40.38亿，本周减持最多的行业是机械设备(-8.72亿)、电子(-5.89亿)、传媒(-4.72亿)，本周增持最多的行业是商业贸易(1.50亿)、建筑材料(0.48亿)、轻工制造(0.04亿) 。
北上资金：本周陆股通北上资金净流入27.12亿元，上周净流入5.65亿元。