海富通周其源：牛市或进入下半段关注市场情绪变化( 四 )

受国际局势的影响，导致海外的资金不愿意配置港股，尤其是特朗普在的那一段时间，对我们很多优质的个股，比如中海油被迫从指数里面替出来，资金的博弈压力很大，但是今年这些价值股表现的都比较不错，包括中移动，还有一些银行股都表现的非常出色，但是反过来说成长股今年就表现的比较弱，虽然在一二月份表现非常好，但是春节过后也是一波非常大的调整，类似于我们的茅指数。
整体来说港股并不贵，从估值分位来讲并不贵，是非常值得长期持有的，你可以看到A、H股的溢价是非常高的，我们就相当于港股给我们打了五折甚至四折，同样的股票只是因为一个港股，一个在A股，有的甚至打了三折，PE有的是三倍、四倍，PB都是0.3、0.4左右，这些反而是可以长期持有的，相对A股来讲，A股就是流动性非常好，它是有个流动性一架在里面，所以估值也不是没有道理。但是A股的环境是受货币政策受国家的各种调控政策影响非常大，但是港股因为它是个国际化的环境，资本是逐利为目的，最终我相信资本会流到香港来，来把估值洼地给挖掘出来。
主持人：今天的最后我们再让周老师总体做一个总结，非常市场值得去研究和深究这样一套模型理论，包括周老师在市场中驰骋多年，我们如果提炼一下核心的方法论，和我们的观众朋友有什么分享的呢？
周其源：投资是反人性的，当大家都赚到钱的时候，这个时候反而是风险很高的时候，这个时候你感受不到风险，但是潜在的风险是很高的时候。当大家都亏钱的时候，亏的一塌糊涂的时候，感受到风险很大的时候，这个时候反而是入场的时机，因为这个时候潜在的风险已经很低了，已经释放过了，潜在的回报率是很高的。也就是说我们进行股市投资的时候不能看到人家赚到钱了，你再往这个市场上跑，别人亏钱了，你就觉得人家笨、傻，然后放过了绝好的投资时机，我前面讲过这些量化模型就克服人性的弱点，从周期的理论来讲，我们是在周期的低点，也就是说股指水平从投资气象图来说，估值水平已经很低了，然后情绪开始慢慢好转，这个时候就应该进入的时候，这个就是播种的时候，价值投资者和趋势交易者都在往这个市场里面来的时候，你就放心的投，每一次的调整都是买入的机会，这是市场上涨的过程当中，到了股指中枢的时候，也不用担心，因为市场的惯性会使得这个股指会越来越高，直到泡沫化为止，到了泡沫化的时候要赶紧跑出来，当所有人都已经入场的时候，这个时候就是危险的时候。
主持人：是。
周其源：一旦市场走入了情绪变差，一定不留恋，一定要坚持住，哪怕到了估值中枢合理的位置也不要入场，因为市场的惯性还要杀到估值中枢之下去，要杀到便宜去，这个就是一个非常典型的投资气象图演进的过程。
（文章来源：东方财富研究中心）
【海富通周其源：牛市或进入下半段关注市场情绪变化】 (责任编辑：DF064)

海富通周其源：牛市或进入下半段 关注市场情绪变化( 四 )

海富通周其源：牛市或进入下半段关注市场情绪变化( 四 )