八大券商主题策略：掘金“碳中和”！历史性配置机遇来了？全面看多煤炭板块

摘要【八大券商主题策略：掘金“碳中和”！历史性配置机遇来了？全面看多煤炭板块】信达证券称，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。中长期看， “双碳”目标下，供给或先于需求端反应，煤炭在“十四五”期间有望维持高景气度，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利有望趋势抬升。

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财信证券：碳中和变革！钢铁行业减排势在必行
钢铁行业减排势在必行。钢铁行业是我国制造业中二氧化碳排放量最大的行业，压降钢铁行业的碳排放总量成为了实现“碳中和”愿景的重要组成部分。长流程制钢占比高是行业碳排放高的原因，我国钢铁以“高-转”长流程生产工艺为主(约 90%) ，能源结构明显高碳化，煤、焦炭占能源投入近 90% ，这导致了大量的二氧化碳排放。长流程制钢占比高的原因在于废钢资源缺乏，我国钢铁产能宏大，对原材料需求较为旺盛，废钢资源难以支撑钢铁对原材料的需求，这导致了我国钢铁行业制钢过程以长流程为主，最终造成铁钢比过高。
短期看，对于粗钢产量的压降是最有效的减排方式，面对旺盛的下游需求，粗钢供需矛盾加剧，钢价走高。整体看，在环保成本上行的趋势下，资金实力差，环保压力大的钢厂或被出清，行业集中度将加速提升；此外吨钢成本上升，但需求旺盛的情况下钢铁或将环保成本超额传导，钢企盈利能力或上行。关注板材龙头宝钢股份，华菱钢铁，关注受益于钢企设备置换需求旺盛的中钢国际。【点击查看研报原文】
光大证券：二季度依然是重要窗口期坚定看好光伏行业
对于光伏方面，上游硅料价格持续上涨，今年硅料供需紧张，价格整体维持高位的趋势已定，阶段性或形成更高价格；另一方面，大唐5GW、华电7GW招标接受最高组件价格为1.73-1.74元/W ，运营商让利确实推动装机量的保障，但如果涨价趋势延续，当组件价格达到1.85元/W左右，全球的运营商或减缓项目进度。二季度依然是重要窗口期，需持续观察运营商招标情况以及各环节是否开始渐入均衡，价格不出现极端情况的前提下，今年全球光伏装机环比逐季转好。中长期看，我们坚定看好光伏行业。
对于风电方面，下游风电整机招标价格持续下调以及上游钢价持续上涨引发市场对于2、3季度制造商盈利的担忧，投资运营商下调收益率预期与资源约束预期改善有助于修复市场对于装机量的预期差。短中期看，国家对于上游原材料价格持续上涨已表达了密切关注且也将采取一定措施限制价格进一步上涨，我们认为随着盈利压力解除，股价也会实现修复。【点击查看研报原文】