嘉实基金吴越：全球通胀大年该选择什么资产？( 三 )

第二类是什么？第二类其实就是所谓的股票里面的消费品。为什么呢？因为消费品通常有一个很好的属性，大量消费的消费品其实是一个刚需，所以这就能解释为什么货币超发，通货膨胀的时候，大家最明显感知到的永远是米价、油价、猪价，出行的，包括机票等等一系列的价格其实都跟着一起在涨。
很简单的逻辑，如果你要学抗通胀的话，你就买那些能涨价的资产，因为只有涨价的资产能够把所谓的成本的压力传导给下游。这个下游有可能是什么？有可能是普通的消费者，有可能是所谓的品牌性的企业，甚至有可能是产业链里的工业品的企业等等。
所以你就记住这一条好了，如果在通胀期的时候，你就买偏刚需类的，能够涨价的，具有定价权类的资产和公司，如果从这么一个维度出发，这一类的东西，这一类的资产大量的存在在消费品领域里面，因为消费是偏刚需的。消费通常能够转嫁给消费者，其中哪些东西具有涨价的属性？从必需和刚需的角度来看，通常食品加医药这两类应该是刚需。
主持人：咱们不管兜里钱多钱少了，该吃还得吃，生病了还得去看。
吴越：对，吃吃喝喝，生老病死这是人知常态，这些东西你是没办法规避的，所以这是偏刚需类的，喝酒吃药在滞胀期的时候的确是一个真理。最近一两个月，医药、白酒涨得还不错，体现了市场充分认知未来通胀会持续上升。
第二个哪些东西能够提价？提价通常背后代表什么含义？通常代表的含义是所谓的这些产品，所谓的这些企业，所谓的这些品牌相比于最后终端的消费者它有一个很强的溢价能力，消费者不得不买，类似于像白酒里面的龙头，因为你稀缺，你没有任何替代者，所以你只能买它，因为你要送礼，你要去找关系，你要去所谓的谈业务，你必须要送这个品牌的酒，这个品牌的礼品，所以这一类的产品通常能够提价，白酒毫无疑问可以提价。
此外，还有什么东西可以提价呢？我们可以看一下，大概率的包括啤酒，包括调味品，包括现在所谓的很多的生活必需品纸巾等等，这些其实都能够提价，因为消费者不得不买。
3、嘉实基金吴越：二三线成长股受内资追捧
主持人：今年的整体的投资，一个很大的主线就是要防风险的。通胀以及市场高波动背景下，投资者应该怎么去保护自己的钱袋子呢？
吴越：就是要逆向思维，今年可以回头看一下，一月份追化工的，二月份、三月份追价值追港股的，到现在为止死得有多惨，亏了有多少钱？
任何一次在所谓的市场的高点，市场热度非常高的时候，大量的基金公司推进什么产品的时候，你不要去买，那个绝对是做反的，绝对是做错的。原因在于在一个高点，市场有热度有情绪的时候，基金才能发得出去，才能发得出很大的规模，但往往那个时候起码是一个阶段性的高点。所以我建议大家在今年最好买一些阶段下市场没有那么流行，舆论没有那么热的一些资产。
所以我觉得简单一点，把复杂问题简单化是什么？那就是第一你认为权益市场，你认为股票市场未来几年有没有行情？这是第一点判断。第二点，如果有行情，什么行业有行情？第二点判断。第三点如果这个行业有行情的话，是价值风格还是成长的风格，能够做好这么一个行业，是什么样的基金经理，这是第三个问题。
主持人：我刚才看到有很多小伙伴就在说最近感觉消费，包括像白酒好像已经收复了牛年以来失地了，想知道您对于未来的观点。
吴越：其实可以发现这一轮的反弹其实跟春节前的那一轮反弹是完全不一样的，出现了非常剧烈的分化。以白酒为例，白酒的这一轮反弹其实并不是以茅台、五粮液、老窖等等这些一线的白马作为核心的主力，目前的茅台相比于春节前的那个股价，大概还跌了20%、30%，其实是没有怎么涨的，涨的反而是一些偏二线和三线的成长股，这是一个非常巨大的一个区别。

嘉实基金吴越：全球通胀大年 该选择什么资产？( 三 )

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