700公司3成预减：新证券法生效前夜商誉减值再来( 二 )

市场观点认为，新《证券法》中除了提到的“强化上市公司信息披露”、“显著提高证券违法行为成本”及“严格退市机制”外，具有长期社会责任的优质上市公司将受到正向的资本反馈，而资本反馈也将也有形成 “长期资金——优质上市——研发投入——长期回报——长期资金”正循环的市场构造。
仍需小心大额商誉计提
2019年，商誉成为悬在A股头上的“达摩克利斯之剑” 。
业绩暴雷的压力，常常集中在业绩承诺的最后一年和业绩承诺结束的第一年， 2018年年报是潜在暴雷风险的高峰， 2019年报边际改善， 2020年报大幅改善。
一年过后又到财报季，采访人员梳理数据发现，业绩“变脸”似乎相对整体“温柔”了一些，但主要的“变脸”原因却仍然是老方一贴。
2018年11月16日，中国证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，从商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面，就常见问题和监管关注事项进行说明，明确对因企业合并所形成的商誉，不论是否存在减值迹象，都应当至少在每年度终了进行减值测试。
计提商誉减值准备最直接的影响，是导致企业当期的净利润减少。与存货等资产不同的是，商誉减值一经计提无法转回，会对企业的业绩直接造成拖累。显然，上市公司业绩因此经历一番“大变脸” ，联建光电、大洋电机、天神娱乐、雏鹰农牧、飞马国际等业绩暴雷接踵而至。
以2019年1月30为例，当天共有335家A股上市公司发布了预减、预亏的业绩预告，其中有48家上市公司业绩“变脸” ，有23家上市公司公布的业绩变脸原因就涉及商誉减值，计提金额甚至高达数十亿元。包括电气、计算机、传媒、商务服务等行业纷纷成为商誉减值的重灾行业，而近年来业务涉及跨界收购、高估值收购、商誉占净资产比例较高的上市公司更是成为“变脸”重灾区。
其中，天神娱乐(002354)商誉减值高达49亿元，东方精工(002611)商誉减值在30.6亿元至41.42亿元之间。2019年4月，在年报截止日前，又一波业绩“洗澡”将更多的商誉“洗”出了投资经理的数据库。比如，西部矿业直接由预计盈利1.6亿元突变为预计巨亏20.6亿元；兴业矿业则直接由预计盈利6亿~7.5亿元，修正为亏损1.5亿至亏损2亿元。
近期公布的业绩预告来看，随着《证券法》落地日期渐近，这一柄“达摩克利斯之剑”再次挂起。
以慈星股份(300307.SZ)为例，预计2019年进行商誉、存货等减值共7亿元，其中对两家互联网子公司计提减值准备金额6亿元。公司预计全年亏损7.2亿元以上。发布公告次日，慈星股份开盘直接跌停，当天市值蒸发3.8亿元。
2019年12月31日晚间，保健品龙头汤臣倍健(300146.SZ)发布业绩公告称， 2019年公司净利润预计亏损3.65~3.7亿元，而去年同期，该公司盈利超过10亿元。汤臣倍健表示此次亏损的原因在于， 2018年溢价34倍收购的澳大利亚公司LSG(Life-Space Group Pty Ltd)业务未及预期，对其形成的商誉进行初步减值测试，预计计提商誉10~10.5亿元，计提无形资产5.4~5.9亿元。

700公司3成预减：新证券法生效前夜 商誉减值再来( 二 )

700公司3成预减：新证券法生效前夜商誉减值再来( 二 )