一个娃娃卖9999元，泡泡玛特急了

来源：市界

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顺应Z世代人群消费习惯的潮流，泡泡玛特一度迅速崛起为1500亿港元市值的公司。然而，潮流来得快，去得也快，上市不到两年，泡泡玛特市值便从高处坠落。如今，泡泡玛特的“大娃”生意风生水起，一个娃娃可以卖到9999元，这会是泡泡玛特的未来潜能所在吗？
作者丨沙行
泡泡玛特的泡泡还是破了。
2020年底初登港交所，泡泡玛特的市值就突破了千亿港元，而且随后一鼓作气在2021年初，达到了历史高点约1500亿港元。
可惜“出道即巅峰” 。在2021年2月之后，泡泡玛特失去了资本的宠爱。
港股动荡中，龙头企业腾讯股价打了对折，而泡泡玛特股价跌至每股17.2港元，公司市值缩减到240亿港元，较最高位抹去约1260亿港元，合人民币超千亿元。
一年半市值缩水1000亿，泡泡玛特的问题出在哪里？

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“出娃换米”
泡泡玛特市值坠落背后，是今年上半年业绩的急刹车。
2021年泡泡玛特，以44.9亿元的营收，实现了78.7%的同比增长。但在今年上半年，预计收入下滑明显，增长仅不低于30%，同时盈利情况面临考验，预计盈利同比减少不高于35% 。
对于业绩的忽然刹车，泡泡玛特解释称，由于新冠肺炎疫情反复，暂停了部分区域若干线下店铺和机器人商店的运营，且线下门店较多分布于一二线城市，因而相较于去年同期，今年上半年受到疫情影响较大。
泡泡玛特盲盒起售价多在59元、69元，而“6亿人平均月入1000元”的整体收入水平，决定了主要消费群体集中在一二线城市。

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截至2021年年底，泡泡玛特线下零售店合计295家，其中一线及新一线城市零售店数量占比67%，收入占比却达76% 。但在上半年，无论北京还是上海，疫情影响显著。
不过线下销售遇阻，仅是疫情影响之一。可能更重要的潜在影响，是打击了消费意愿。
“盲盒退坑”这个话题，在小红书有超过1万篇笔记。曾沉迷盲盒的曾薇，就是退坑成员之一。她用四个字概括自己的退坑情况，贴合了许多退坑者的心声：出娃换米。
娃，就是盲盒娃娃。米，就是饭。
“疫情影响，大家日子都不好过。尤其盲盒受众还是年轻人，本来钱就不多。疫情一来，收入恐怕多少受影响。大家饭都吃不上了，还玩什么娃。”
出生于1999年的女生曾薇，属于盲盒主流消费群体。对新世代的年轻人来说，消费更看重心理满足而不是实际用途。尤其对年轻女性来说，情绪价值是购买盲盒的重要理由。
一方面，抽到喜欢款式的惊喜，盲盒娃娃摆在眼前的陪伴感，都成了这种小玩具的魅力。另一方面，盲盒文化形成了自己的圈子，粉丝相互交换给它带来了社交属性，使盲盒变成一种社交货币。
2018年年末，曾薇第一次看到了泡泡玛特的线下抽盒机，觉得蛮有意思，就抽了一个，之后入坑。泡泡玛特自有IP中的Molly、Dimoo，都被曾薇偏爱。可是在买过200个盲盒后，曾薇感受到了市场的变化。
盲盒是概率游戏，最宝贵的隐藏款，抽中概率是144分之1 。在普通款中，要抽到自己喜欢的款式也凭运气。抽到不喜欢的，要么勉强保留，要么出手回血。

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曾薇回忆，2019年的时候，盲盒还相对小众，抽到不喜欢的，可以跟其他玩家交换，而现在随着盲盒普及，以及二道贩子介入，虽然稀有盲盒炒作空间依旧很大，普通款盲盒的转手价越来越低。