一家店估值2个亿，开工第一天聊聊这个机构疯抢的赛道( 二 )

实际上，抛开企业本身的成色，国内咖啡赛道在2021的爆火，一定程度上离不开瑞幸等这些重要玩家对整个咖啡消费市场的渗透。
咖啡投资人胡涛对投中网提到，虽然瑞幸发展前期采用了不健康的商业模式导致后续经历了一连串的危机，但不能否认的是，瑞幸的确教育了市场，培养了一大批咖啡用户，包括在开店模型及产品形态上，于资本市场也建立了一定的品牌认知。
如Manner，这个被市场称为最为对标瑞幸的标的，同样主打小店模式与“高性价比” 。胡涛表示，“Manner做的很聪明的一件事是，在店面模型可复制的基础上，相比瑞幸，其拉出了品牌调性。”
关于咖啡赛道的资本涌动，另一个常被提到的原因即是未来国内咖啡市场的增长空间。根据艾媒咨询数据，2021年中国咖啡市场规模约为3817亿元。伴随公众饮食观念的改变，中国咖啡市场正在进入一个高速发展的阶段，预计将保持27.2%的增长率上升，2025年中国市场规模将达10000亿元。
不过，对于机构投资者而言，虽然国内咖啡市场发展空间可观，但2021年的这波出手，逻辑并不是要抢赛道，而是要下注其中的优秀选手。
这也是为什么，在2021年有一波新锐咖啡品牌已然强势崛起之后，仍有资本愿意以不菲的价格“赌”下一个新机会。
上述FA透露，其所服务的那家咖啡品牌的整体数据确实很漂亮，创始人有超10年的咖啡行业经验，产业认知水平也很高。
作为M Stand的B轮投资方，启承资本执行董事万晓也对投中网表示，咖啡行业的不同玩家价格定位不一，产品形态、经营业态也不尽相同，因此投资逻辑不能一概而论。与其说是咖啡赛道热，不如说具体的某个标的有差异化的竞争优势，更受到投资者的青睐。“不同模型的玩家价值创造也不一样，做投资决策时我们更多的还是落到企业本身。”
不止是“咖啡”启承资本之所以选择M Stand，万晓给出的逻辑是，M Stand适合当下中国咖啡行业的解法，即不只卖差异化的产品，同时也卖不一样的空间，“一店一设计”是MStand区别于很多咖啡店的设计理念；不只卖咖啡，还提供较多的创意饮品，如爆款产品燕麦曲奇拿铁和新推的盲盒棒棒糖拿铁。这其中，不拘泥于传统咖啡的创意饮品解法尤其关键。
在万晓看来，咖啡本质上是带有功能和精神双重属性的消费。在国内，特别是那些咖啡消费渗透率相对不高的区域，许多消费者在线下购买咖啡的动机并不是咖啡，而是带着咖啡味的饮品。这意味着，在向二三线城市等更下沉的市场渗透时，M Stand的打法可更容易突破，以独特的设计和产品创新能力形成差异化的供给，进而高效完成全国连锁的布局。
换言之，对于线下连锁咖啡这个赛道，投资人表面上是在投咖啡品牌，但他们看好的其实是那些以咖啡为起点，有能力向广大饮品市场做延展的玩家。
这样的思路在咖啡、茶饮品牌的不断跨界上也有所验证。比如瑞幸，成立不到一年时，就进行了品类扩张，推出了小鹿茶，进军茶饮市场。随后，瑞幸又不断推出新品，其在2021年推出的厚乳系列，年内就售出3160万杯，占全年销售量20% 。
包括喜茶，不仅上线了喜茶咖啡，还在2021年直接投资出手了精品咖啡品牌Seesaw 。投中网曾报道，2021年，Seesaw的品牌主张从“一杯好咖啡”转变为“一杯好喝的咖啡”，定位为创意咖啡，即以咖啡为基底，结合茶、果汁、气泡水、果干等元素的咖啡饮品。到2021年5月，Seesaw创意咖啡的销售占比甚至超过了传统咖啡，复购率达40% 。
其实早在2021年左右，即瑞幸的估值备受争议之时，就有投资人对投中网提到过，仅是国内的咖啡市场，远远撑不起瑞幸的估值。瑞幸咖啡虽然以咖啡起势，但未来不一定要靠咖啡赚钱。