3亿罚款背后，公牛集团“牛市”如何继续？( 二 )

到2020年底，公牛在全国范围内建立了超过73万个五金渠道网点、10万个专业建材及灯饰渠道网点以及12万多个数码配件渠道网点。
就是通过小小的插座，让阮立平兄弟赚得盆满钵满。今年上半年，公牛集团实现营业收入58.20亿元，同比增长41.65%；实现归母净利润14.21亿元，同比增长76.85% 。
在企业业绩增长的同时，创始人的财富也在暴增。福布斯2021全球富豪榜上，57岁的公牛集团董事长阮立平上榜身家为75亿美元；他的胞弟、49岁的阮学平，上榜身家也是75亿美元。
个人财富暴增的背后，阮立平兄弟俩，变了吗？
三大业务，两条腿走路
从业务看，公牛成立后的多年中，都没有走特别激进的路线，始终保持的以插排为核心的“不变”策略。
从插座起家，直到3年后的2008年，公牛才开始进军壁灯开关业务。此后杀入基础照明灯领域，可以说，公牛走的是稳扎稳打的风格。目前，公牛集团主要有三大业务板块，分别是“电连接业务”、“智能电工照明业务”及“数码配件业务”，在今年上半年分别实现营收29.88亿元、26.40亿元和1.74亿元。

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不过，专注的另一面就是封闭。从营收规模看，“电连接业务”、“智能电工照明业务”是公牛的绝对主营业务。而数码配件，则略显薄弱。
要知道，当前的市场，早就不再是那个靠插排比拼的天下。2015年，小米推出了首款插排。售价仅为49元。当时，市场上有不少小米插排的测评，虽有质量的诟病，但区别与公牛，年轻化的设计、更低的价格，让小米快速吸引了大批的用户。自此开始，小米在智能家居等多个方面攻城略地。
但反观公牛，专注有余，但创新已经不再。
这与阮立平不无关系，他认为，做一行就要把一行做透。为此，他曾经给自己画了四道圈，就是防止自己盲目跨界。
但过于谨慎，让公牛也错过了一些机会。比如，在线上渠道的布局方面，公牛就比小米、华为等晚了不少，小米的插排大卖之后，才让公牛意识到产品的智能化已经晚了别人半个身位。
直到2015年，公牛才开始构建自己的电商战略。根据财报显示，2020年公牛集团的转换器、墙壁开关插座两个品类在天猫平台市场占有率均为第一。
虽然慢了一步，公牛还是有底气的。
但在智能家居和数码配件业务上，公牛显得有些乏力。近几年，在多元化上，公牛也下了不少功夫，但效果却不佳。在IoT不断深化的当前，有业内人士曾指出，谁能掌握家庭中控的枢纽方——插排，谁就能掌握更多先机。但传统的公牛并未跟上市场创新的脚步。
最直接的表现就是研发。2017—2021年H1，公牛集团研发费用投入分别为2.87亿元、3.51亿元、3.93亿元、4.01亿元、1.92亿元，营收占比不高。

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没了研发投入，但公牛仍然在去年顺利IPO，也让更多的人看到了小小插排背后的大生意。
2017-2021H1，公牛实现收入为72.40亿元、90.65亿元、100.40亿元、100.51亿元、58.20亿元；除了百亿营收的亮眼表现之外，净利润分别为12.85亿元、16.77亿元、23.04亿元、23.13亿元、14.21亿元。

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卖插线板，年入百亿，这样的企业，全市场或许仅公牛一家。看上去很美，但公牛近几年的增长速度是在放缓的。
2017-2020年，营收同比增长分别为34.91%、25.21%、10.76%、0.11% 。呈现负增长趋势，这说明，公牛业绩已经走到了一个新的瓶颈期。不过，公牛的净利润同比增长却在爬坡，除了去年受到疫情影响，增长从2019年的37.38%跌至2020年0.42%，今年上半年，净利润同比增长了76.85% 。与此同时，产品的毛利在不断上涨，2020年，公牛的产品毛利率高达40.12% 。