核心电商强韧，但阿里的钱袋子依然没放松

8月20日晚间，阿里巴巴集团发布2021年Q1财报（即自然年2020年）。
与上个季度深陷疫情困局大不相同，这一季度，传来的是好消息：阿里的财务数据全面恢复甚至超过疫情前的水平。
财报显示，从多个重要指标来看，业绩回暖明显。例如从集团营收上，本季度同比增长34%，较上季度的22%回升许多。而从盈利能力来看，也明显好于上个季度，同比增长28%，而上个季度同比增长仅为11% 。

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近3年来阿里巴巴营收、净利润同比增速一览制图：36氪
市场最关心的天猫实物GMV的情况也好于预期，本季度同比增长达到27%，也是一年来新高，增长数据甚至好于去年的双11大促。这说明疫情后消费反弹十分明显，而今年的天猫618大促漂亮地承接了这波消费需求。

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近2年来天猫实物GMV同比增速制图：36氪
短短一个季度，阿里就从深坑中爬出，这很大程度仰仗于核心电商业务这个中流砥柱。本季度，其占总营收比重仍然高达86.71%，而长期以来，该业务占总营收的比重都超过了80%，可以说是阿里巴巴集团稳健增长的“定海神针” 。

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近4年来阿里巴巴核心电商业务的增长情况及其占总营收的比重制图：36氪
核心电商韧性强，防御拼抖快
核心电商对阿里集团的重要性不言而喻，它一直是阿里巴巴最赚钱的业务。
翻看财报中阿里近5年来的盈利情况会发现，如果剔除掉云计算、大文娱（优酷、阿里影业、阿里体育等）、创新（钉钉、高德）、新零售等持续亏钱的业务，阿里巴巴每个季度的净利润率（即经调整EBITDA利润率）基本能够保持在50%左右。
以本季度为例，集团整体的净利润率为23%，而核心电商业务的净利润率高达38%，这意味着核心电商业务为集团一直在弥补他业务亏损的钱。
正因为核心电商业务始终保持着良好的增长态势和盈利能力，阿里才能没有太多后顾之忧的开疆拓土。近5年来，为了寻找新的增长点，阿里不断在云计算、文娱以及钉钉、高德上大笔投入。

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近4年来阿里巴巴各项业务净利润率表现制图：36氪
核心电商，也是阿里GMV增长最重要的引擎，尤其与“年中大促”叠加后，表现出了很强的增长韧性。
财报显示，本季度天猫618消费季的累计下单金额高达6982亿元，主要在于天猫所有主要类目全线超越疫前水平，包括服装、家电和快消品等品类，销售额增长强劲。
【核心电商强韧，但阿里的钱袋子依然没放松】受天猫618大促的刺激，这个季度，天猫实物支付商品GMV增长27%，其中，天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%，跑赢大盘。据统计局数据，2020年6月实物商品网上零售额累计同比增长14.3%（推算单Q2同比增速约21.5%）。
年中大促的举办，对阿里巴巴的意义重大，不仅是其重新启动核心电商的销售引擎，也为淘宝天猫吸引了大量新客。而这也是阿里巴巴最重要的目标之一。
在财报电话会上，阿里巴巴高管也强调，2021财年新的目标仍然是：“持续发展新用户，向着中国10亿消费者的目标前进。”
尤其是低线用户。事实上，自2019年初以来，下沉市场就成了阿里巴巴电商业务用户增长的重要来源，几乎每个季度都贡献了60%至70%的增长。