为什么中概股进退美国两头热？( 三 )

一方面确实受美方越来越严苛的监管制度影响，另一方面，近期，香港恒生指数也立即做出重大改变欢迎这些公司去香港挂牌，首次宣布允许在海外上市的公司或双上市公司列入其指数中。
这对许多优秀的中概股公司来说，也是一个股权结构重新调整机会。
已经在操作退市的58同城和爆出退市消息的携程，就是一个明显的例子。当然这两家企业决定退市有各种各样的讨论原因，但通过退市回收股份，从而调整创始团队手中的决策权，可以说是决定退市的核心理由之一。
有意思的是，这两家公司都是管理团队和创始人持有的股份占比较低，大部分的股份都聚集在机构投资人手中。
根据两家公司的财报披露信息显示，58同城管理团队和创始人所占的股份仅有4.7%左右，超过80%的股份掌握在389家机构投资者手中；而携程联合创始人梁建章和范敏以及其他高管一共仅拥有5.9％的股份，其他超过64%的股份掌握在624家机构投资者手中。
而现在美元疲软给这两家公司的管理团队带来了新的机遇，他们实际上可以通过支付比原有市值低15%到20%的美元资金就可以完成整体股权的收购和退市，意味着这两家公司在完成退市的过程中，能节约大量的成本。
但对于更多的中小中概股来说，面临选择难题。一方面他们有些走的是“亲友股”模式，也就是大部分没有卖出的公众股是由创始人和投资人包圆的，这使得这些股票的流动性比较差。而流动性差的股票其实对于交易所来说没有什么价值，毕竟交易所是靠收每笔交易的佣金活着的。
因此通过加强对这些中小型中概股企业的财务审计，迫使他们摘牌或者退市，其实是美国资本管理层想做的事情之一。而他们的回归之路又不容易。
据国外金融服务机构测算，目前只有31家在美上市中国公司可能会前往香港二度上市。这31家公司的“迁徙”可能吸引最高达5570亿美元资金流向香港这个亚洲的金融中心。这对美国资本市场来说，不是好消息。
同样，双挂牌对好公司是没问题，最糟糕的是那些资质差一点的公司不一定能找到地方走，结果可能真正优质的公司反而离开了美国。这对美国也会造成一个伤害。
【为什么中概股进退美国两头热？】因此，美方的强硬态度、措施，必然会导致一种“双输”的局面。
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2002年，在安然事件爆发之后，美国颁布了《萨班斯奥克斯利法案》，要求上市公司会计监督委员会即所谓的PCAOB，必须要实现对上市公司审计底稿等信息的取得与日常现场监管的参与。
也就是说，根据美国的证券监管法律，PCAOB有责任依法对上市企业的财务及运营状况进行审计，以保证每股投资人权益，且该责任权限不因上市公司经营所在地而变化。
但在这件事情上，中国方面的态度也非常明确。审计底稿涉及到国家机密、信息安全乃至国家主权，依照《保密法》和《档案法》、《会计法》的相关规定，这种文档不能出境。
2013年中国证监会、财政部和PCAOB签署了《执法合作备忘录》（MEMORANDUM OF UNDERSTANDING ON ENFORCEMENT COOPERATION），为各方就提供和交换与两国各自管辖范围内，调查相关的审计底稿建立了一个合作的框架。
根据协议，今后涉及具体执法案件需要调取上市公司审计底稿时，经美方提出申请后，中方可为其提供审计底稿。
美国最初以为，建立了审计监督机构程序是获取受严密保护的中国金融信息的一个突破。但实际上美国证监机构后来发现，在实际操作层面很难实施。
中国证监会回应称，中方从未禁止或阻止相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿。中国证券监管机构迄今已向美国证券监管机构提供了多家在美上市中国公司的审计工作底稿。