拼多多被绊倒了?

8月21日，拼多多发布2020年第二季度财报。
本季度拼多多营收121.93亿元，较2019年同期的72.90亿元增长67%；归属于普通股东净利润为-8.99亿元，同比增长10.36%；非通用会计准则下，归属于普通股股东的净亏损为7724万元，相比去年同期净亏损4.11亿元，亏损有所收窄。

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营收亏损在收窄，用户增长速度也依然给力，但GMV增速却出人意料。
拼多多二季度的GMV达到12687亿元，环比一季度增长了9.6% 。与一季度108%的同比增速相比，拼多多这一季度GMV增速明显放缓，同比增长仅有79% 。
尽管刚上任的拼多多CEO陈磊表示，对于二季度的销售额增长非常满意。但受此影响，拼多多股价盘后大跌近12%，截止发稿，股价为86美元。

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顺带一提的是，此前8月15日，纳斯达克交易所宣布，拼多多将被纳入纳斯达克100指数。该利好的刺激下，拼多多连续数个交易日上涨。拼多多获得的资本好感度，即使陷入和特斯拉的“拉锯战”中，股价依然未能被动摇。
此次GMV增速放缓是否会成为拼多多股价的拐点，尚未可知。但可以确定的是，拼多多下一阶段的重点是农产品线上化。此次稍晚的电话会中，拼多多新任CEO陈磊称，“拼多多会投资农业产业链各个环节的技术和业务，加速农业产品的网上零售渗透率。”
消费增势放缓
在GMV以外，拼多多仍保持着不低的数据增速。
二季度，拼多多的年活跃买家数升至6.832亿人，较去年同期净增2亿人，较上一季度净增5510万人，创上市以来最大单季增长。
财报显示，拼多多月均活跃用户数为5.688亿，较去年同期的3.66亿增长55%，较第一季度净增8140万，也实现了单季净增规模新高。拼多多在这项数据中特意注明，“该项数据仅统计拼多多App入口月活用户，未包括通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户。”
当然，用户增速屡破纪录离不开海量的补贴。二季度，拼多多销售与市场推广费用为91.14亿元，较去年同期的61.04亿元增长49%，较一季度的72.97亿元增长25% 。
并且，研发也成为了拼多多的支出大头。二季度，拼多多研发费用攀升至16.62亿元，同比增长了107%，占收入比重达13.6% 。
不过，拼多多目前持有现金及现金等价物与短期投资合计490亿元，相比2019年底的411亿元，还多了79亿元，现金储备充足。拼多多官方表态称，百亿补贴不但会持续，还会扩大补贴品类与商品数量。
另一方面，高额补贴之下，拼多多活跃用户的消费金额增长却很缓慢。
截至6月底，拼多多活跃买家平均年消费额为1857元，较去年同期的1467.5元增长了27% 。而3月底，这一数据分别为1842.4元，同比增长47% 。
拼多多第二季度的用户平均消费金额仅比第一季度多了14.6元，增长了0.8个百分点。从两个季度的同比增速来看，用户年均消费金额增速甚至有所下滑。
对于用户消费金额，陈磊称，二季度虽然消费随着经济的恢复而活跃，但是消费者的决策却较为谨慎，在拼多多的主要购买品类还是日用品、快销品和农产品。
加上GMV增速的明显放缓，拼多多这一季度的财报算不上好看。受财报表现影响，拼多多股价在北京时间21:30美股开盘后大跌，截至发稿已经跌了近12% 。
此前8月15日，纳斯达克宣布拼多多将在2020年8月24日周一开盘前取代NetApp，成为纳斯达克100指数的成分股。拼多多股价由此连续涨停，至8月21日，收盘价为97.美元，总市值超1163亿美元。加上7月1日，黄峥宣布卸任CEO，并个人减持了约10%的股票给到慈善基金和公司，拼多多的资本市场的好感度倍增。