8月21日美股盘前，拼多多如期发布了2020年Q2财报 。至此，国内电商三巨头（阿里巴巴、京东、拼多多）均已交出二季度成绩单 。
在上一个财报季，市场关注的是企业在疫情中的承压情况和抗风险能力，但随着疫情冲击减弱，经营活动回到正轨，外界有了新的期待，三家企业也给出了不同的答案 。
只看营收的话，三巨头都在走出疫情阴影，但处境很不一样：
京东二季度实现营收2011亿元（若无说明，单位均为人民币），同比增长33.8%；
阿里巴巴实现营收1537.5亿元，同比增长34%，高于市场预期的1480.55亿元；
拼多多取得营收121.93亿元，同比增长67%，略高于市场预期的121.52亿元 。
令外界惊讶的是，老牌巨头京东和阿里巴巴仍在释放增长活力，反而是被寄予增长厚望的拼多多交出了险些不及预期的答卷 。落差的背后，拼多多的凶猛势头到此为止了吗？京东和阿里巴巴的增长又来自何方？三巨头接下来的发力重点各是什么？
答案都写在了财报里 。
走出疫情的三巨头
在营收层面，京东依然排名第一，原因是其收入主要来自直接的商品销售，而淘宝、天猫、拼多多赚的更多是平台广告费和服务费，这也是为什么京东在《财富》500强里排名更靠前 。
具体到本季度的情况，京东第一次实现了单季营收超2000亿元，和阿里巴巴的距离进一步拉开 。拼多多由于成立时间较短，业务规模还远不及上述两者，因此收入还有较大增长空间 。
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营收增速方面，三家企业都走出了向上的曲线，其中以京东的增长最为明显，33.8%的同比增长创下京东近10个季度以来的新高，阿里巴巴的营收增速有接近疫情前水平的趋势，拼多多则离去年Q4的90.9%增长有一定距离 。
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由于三者的竞争主要集中在国内零售业务，阿里巴巴核心商业里中国零售商业业务的增长是更准确的比较指标，该项业务在本财季的收入为1013亿元，占总营收的比例为66%，同比增长34%，与集团整体增长持平 。
值得注意的是，阿里巴巴核心商业中的新零售及直营业务（主要包括天猫超市、盒马、进口直营和银泰）延续了上一季度的高增长，这项被归为“其他”的业务本财季取得收入301亿元，同比增长80%，占总营收的比例从去年同期的14%上升至20% 。
中国零售商业板块之外，阿里巴巴各项业务中增长较为突出的是阿里云和菜鸟物流服务：阿里云本财季取得收入124亿元，同比增长59%；菜鸟物流服务的收入为77亿元，同比增长54% 。本地生活服务、大文娱板块和创新业务则表现较弱 。
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图源：阿里巴巴财报
京东方面，其二季度的商品销售收入为1781.9亿元，同比增长33.5%，其中日用百货商品的销售收入为 640亿元，同比增长45.4%，是推动增长的主要力量 。服务收入则为229亿元，同比增长36.4% 。
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图源：京东财报
和上述两家巨头相比，拼多多的收入结构较简单，其本季度的在线营销服务收入为110.55亿元，同比增长70.9%；佣金收入为11.39亿元，同比增长38%，占总营收的比例仅为9.3%，低于去年同期的11.3%和上一季度的16% 。
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图源：拼多多财报
【阿里京东发展提速，拼多多却在“省钱”，电商三巨头究竟谁更强？】
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