华平投资魏臻：拥抱“巨头共舞”的新时代( 三 )

哔哩哔哩
哔哩哔哩Bilibili是我们经常说的B站。如果说小红书是在后期发力与巨头进行生态融合，那么成立于2009年的B站，则是在战略转型期与巨头形成生态互补。
B站的起点是“二次元”社区，这是一个面对年轻人中相对狭小的定位。2016年到2017年，B站开始了从“二次元社区”到“Z世代社区”的转型。在我们看来，这是B站目标用户的一次横向扩展，B站也降低了会员门槛。
驱动这个转型的是在线视频行业的激烈竞争。规模是视频战场的入场券，能够竞争的前提至少是用户数不能有量级差距。从结果来看，这次转型是成功的。B站的2019年月活用户已经达到了1.3亿，平均年龄为20岁左右，在APP使用者中，Z世代渗透率较高，为83.4%，其在B站上的活跃度也超过其他泛娱乐APP 。
联动阿里和腾讯，对B站强化非二次元内容领域的生态圈布局起到强大的推动力。比如在转型的初期，腾讯的社交产品的海量年轻用户给B站带来流量输送，并从内容端展开战略合作，涉及到共享版权、游戏联运等多方面内容生态。转型后期，B站与阿里的合作，为内容能力找到更多的商业化场景，比如在文娱领域和阿里影业的合作。于是我们看到，腾讯从2015年就开始与B站进行合作，而阿里在2019年战略投资B站，这一定程度上和B站所需要的外部资源的需求时点是一致的。
巨头也从合作中获益。没有一个巨头希望自己的用户逐渐老去，他们已经泛化的平台很难将年轻人如此紧密的连接在一起。而B站年轻化的定位，对于巨头构建Z世代在线娱乐生态圈，深化Z世代的产业布局有着重要的价值。从B站与巨头合作的例子中，我们可以看到，这不仅仅是一家创业公司融入一个巨头的生态，而更像是随着战略的需要多生态的交织融合，互为生态。
创业企业和巨头关系的变迁
从这两家优秀的上海创业企业的例子可以看出，巨头与创业企业的关系已经变得与过去不同，或者说至少不像很多人认为的那样。
这里，我想从整体大环境变迁的角度，分析一下当下创业企业和巨头复杂关系的根本原因，希望能对企业家选择与合适的巨头合作，带来启发和帮助。
首先，巨头所处的发展阶段已经不同。
在移动互联网发展的初期，市场正快速扩张，企业主要还是在细分的赛道上直面竞争。即便是当初在细分市场中占据主导地位的公司，在直接面对竞争对手时同样存在生死存亡的问题，竞争策略往往是遏制。而现在，随着市场的逐渐成熟，巨头的焦点已经转向了生态圈建设上，这个时候，巨头难以以一己之力做到“生态最优”，更多的时候需要多方合作，“合纵连横” 。巨头与创新企业的关系从“遏制”转向于“共赢”，更多的通过投资的形式布局和影响新兴产业。
其次，创业企业有了更好的基础和迅速成长的条件。
近年来，创业企业的起点更高。很多企业家已经是第二次、第三次创业。他们拥有丰富的经验，强大的资金实力和成熟的创业团队，并且与资本之间有着很好的信任关系，从而让企业少走弯路、迅速成长。
我们注意到，以核心技术创新为依托的创业企业正在快速涌现和成长。在过去，企业创新主要还是集中在商业模式上，而现在，我们非常欣喜的看到，更多拥有核心技术的创业企业正在崛起，而核心技术本身就是这些企业竞争力的“护城河” 。
与此同时，资本市场的发展正在给予创业企业更大的支撑。股权投资机构的迅速崛起在创业初期就能给予优秀企业大量的资源，包括资金、产业生态以及管理等方面的帮助。尤其值得指出的是，随着注册制的实施和科创板的建立，企业在公募市场的融资渠道也变得更加通畅。