京东投资，复刻腾讯( 三 )

相对应地，京东战投的眼睛也要向外盯着。
京东首席战略官廖建文将京东业务分拆分为两大类。一类是相关产业很大，但商业模式与京东主站中心化电商不同，包括京东数科、京东物流与京东健康；另一类是业务离京东中心化能力稍微远，京东便会在业内物色一个类似的强者，业务重组，实现强强联合，比如京东旗下二手商品交易平台拍拍与爱回收的合并，京东工业品团队与另一个团队合并再独立融资也是基于这一逻辑。
在资本层面再造一个京东
如果单看市值，目前京东和拼多多一样，市值在1000亿美元左右波动。但如果算上即将上市的京东数科、京东健康，京东物流等，京东系的盘子则更大，甚至可以说——京东正在资本层面再造一个京东。
根据二季度财报，在电商主航道，京东在用户数维度次于阿里巴巴和拼多多，但在营收维度居于第一。阿里巴巴、拼多多、京东的“三国杀”将成为未来一段时间竞争常态。
在这个背景下，投资对于京东的重要性将会越来越凸显。京东的投资被寄予了一长串目标：“改善京东的增长引擎，推动京东的规模、范围的增长和商业模式的改善，创造长期的战略和经济价值” 。廖建文在二季度财报电话会上称，京东会对低线城市、供应链、技术服务和零售结构等方面进行投资。
相对应的变化是，接下来，京东更多的投资将由战投部门发起。历史上，京东的投资项目更多是由业务部门出于业务需求发起——而非基于财务回报。
事实上，京东过往的投资项目回报表现并不稳定，甚至称得上差距明显。根据京东2020 年4月向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件，京东对永辉超市、唯品会的两笔投资收获回报近100亿元人民币，但投资易车、途牛均损失超过80%；部分战略投资并未显现出明显的协同效应——出于旅游业务协同战投换来的途牛股权后来被甩卖给凯撒旅游；入股永辉和战投天天果园在业务协同上均不理想。
“以后（业务发起的投资和战投发起的）会是一半一半”；“京东战投既要实现战略价值为主业做贡献，又要赚钱。”京东集团副总裁、战略投资负责人胡宁峰曾表示。
此外，战投被认为可以“更多在外面寻找机会” ， “业务部门可能一两年之内都不会有重大业务机会发生的时候，战投部就要替他们做布局，或者有的时候更冒险一点，去给他们做测试” ，胡宁峰说，让更多被投企业IPO ，也是京东战投未来要做的事情。
当年腾讯投资的新巨头们成长起来之后，带给腾讯的除了财务回报、行业话语权，还有业务内生能力提升缓慢的诟病和“没有梦想”的质疑。京东似乎也有类似的趋势。研发费用的缩减就是迹象之一。
2020年二季度，京东的研发费用呈负增长，降至36亿元，而它的竞争对手阿里巴巴和拼多多仍保持研发费用的稳定增长。一家企业在研发方面的投入一般会被认为是投资未来。对京东这样一家自诩“以供应链为基础的技术与服务企业”而言，这不免引发担忧。
京东的投资正带来实打实的回报，但现在它要思考的另一个问题是，复刻腾讯，是不是也会复刻了腾讯曾经或者现在依然在面对的难题。