京东投资，复刻腾讯

在通过投资来获得直接财务回报、以及用“开放”的投资拉拢合作伙伴上，京东正在复刻腾讯。
过去 12 年里，相比腾讯和阿里巴巴的战投部，京东显得颇为低调。但事实上，京东已经累计投资超过100笔。而最近半年，京东越发密集的资本运作终于让它进入人们视线。
在资本运作上，京东有这样的两只手：一只手拆搭积木，分拆子集团同时靠收购为其补齐短板，让独立后的业务更像一个小而完整的整体，然后设定独立融资、独立上市的路线，让它们给集团带来投资回报；另一只手讲“开放” ，用“资本+供应链”能力，拉拢更多合作伙伴，这很容易让人想起腾讯曾经的“资本+流量”思路。
拆搭积木
在京东2020年二季度的财报里，早年布下的子公司们开始获得回报和收成。
其中，贡献最大的是达达。京东二季度净利润大增，其中一部分是来自达达集团上市带来的投资收益。
达达集团就是拆搭积木的典型。它由即时配送平台达达快送和即时零售平台京东到家于2016年合并而来。当时京东以京东到家资产、京东集团的业务资源及2亿美元的现金，换取了新公司47%的股权，并成为单一最大股东。合并后的达达三轮融资的资金均来自自京东及其关联方。据财新报道，达达公司内部人士曾透露，达达上市的背后推手正是京东集团。
2020年二季度京东股权投资收益为40亿元，而去年同期为亏损3亿元，京东投资能扭亏为盈，主要靠的就是达达集团上市带来的41亿元。
一拆一搭，两方获益。对达达而言，来自股东的关联业务已成为净收入的主要来源。招股书显示， 2017年至2019年，京东为达达集团分别贡献了约57%、49%、51%的净收入。京东的同城零售“物竞天择”同样使用了达达的运力。目前达达市值约为 60 亿美元。
如果说达达是半路合并而来的“义子” ，那京东物流、京东健康、京东数科、京东工业品这四只“独角兽”就是京东的“嫡子” 。
京东数科目前已确定在科创板上市。今年6月，京东数科已签署了上市辅导协议；同时，京东集团宣布行使与京东数科在2017年达成的关于京东数科利润分成权的股权转换权利，并以现金方式向京东数科追加投资17.8亿元人民币，从而持有京东数科36.8%的股权。
京东健康也传出上市传闻——这是京东系今年的第三次上市消息。2019年5月，京东健康正式从京东集团中分拆出来，当时京东健康CEO辛利军就强调，单独融资已证明业务重要性：“要不然不可能拿一块业务从整个母体里面拆出来，独立融资，去寻求独立IPO 。”
2019年11月，京东健康A轮优先股融资后估值约70亿美元；2020 年8月，京东健康又获得了高瓴资本超8.3亿美元投资；在最新的IPO估值传闻里京东健康估值目标达300亿美元。仅仅不到一年，京东健康身价翻了4倍。当然，京东集团仍将是京东健康的控股股东。
另一只独角兽京东物流早在 2017年就独立运营。2018年，京东物流开放对外部客户的服务。2019 年底，有消息称京东物流上市时间或为2020年下半年，估值至少300亿美元。近期，京东物流还通过并购迅速补齐短板，宣布以总对价人民币30亿元收购跨越速运股份，获得后者在航空时效、智能科技和定制化物流等方面的优势。