净利增长，负债降低，融创稳字当头

2020年突如其来的新冠肺炎疫情，给中国经济带来巨大冲击，很多企业都陷入经营困境。但同时笔者又发现一个很有意思的现象，就是各个行业中都会有一些企业却实现逆势增长，分析这些逆势增长企业背后的共性特征，就是各自都是行业中业务根基最为扎实的企业。
这是因为在往常行业景气的时期，企业业务基础差一些体现并不明显，但当行业出现危机时，那些商业模式有问题，组织能力低下，运营效率低于行业平均水平，资金储备薄弱，没有核心竞争力的中小企业，都有可能在此期间被清除出竞争的主战场，而那些真正具有深厚内功的企业却相反，可以快速占据出局企业让出的市场份额，实现逆势增长。
地产行业就是一个极为典型的行业案例，在疫情期间，很多房地产企业都因为在疫情期间销售停摆造成库存高企、现金流下降，同时还背负着巨额贷款本息，导致企业产生巨大的资金压力，但也有一些企业在行业困境中展现出了强大的业务能力，安然渡过这一行业的系统性危机，例如融创便是其中表现较为出色的一员。
就在8月26日，融创中国控股有限公司（下称“融创” ， 01918.HK）发布了2020年的中期业绩报告，上半年，融创完成合同销售金额1952.7亿元，营业收入773.4亿元，核心净利润130.4亿元；归属公司所有者的净利润109.6亿元，同比增长约6.5% 。在实现净利润平稳增长的同时，融创的净资产较去年末的1141亿元增长17.4%至1339亿元，净负债率却大幅下降23个百分点，集团新增融资成本显著下降1.9个百分点。
一方面是净利润增长，另一方面是净负债率下降，这证明融创并非是依靠高杠杆与高负债策略实现的粗放式增长，那么融创是如何完成的呢？
熟悉融创的房地产行业观察者可能都会发现，当前的融创已经与过去认知中的融创发生了很大变化，过去一提融创大家首先想到的是战略激进与挥金如土，但近两年“聚焦利润经营、加强精细化管理”正成为融创新的核心战略。
围绕上述战略，融创在2020年上半年严控拿地节奏，只是把握土地市场的一些有限机会，以合理价格择优补充了少量优质土地，这大大减少了融创的现金支出，现金支出减少则带来有息负债的减少。
得益于融创精准高效的土地投资能力，让其在历史上积累了大量优质土地与项目，这支撑了融创无需在大规模获取土地的情况下便可以有充足的货值销售，另外，融创一直深耕一二线城市，并且一直以精品战略著称，其在所有的项目都倡导“工匠精神” ，并采用先进的设计理念和严格的管理监控体系，致力于不断提升定位、产品规划设计、建设和服务能力。例如，现代谱系、中式谱系，以及壹号院系、府系、桃花源系等等产品系列都具有很好的口碑，在众多核心城市的标杆项目都引领了当地高品质产品的最高标准。而在疫情期间，一二线城市的精品楼盘，要远较低线市场更具弹性。除了强大的产品力，再加上融创在行业中以结果导向与强大拓客能力闻名的营销铁军，让融创最终安然渡过上半年的行业危机。