疫情是OTA们的导火索，却不是那颗雷

在疫情笼罩的一季度，旅游业全产业链遭遇重大冲击，OTA平台遭受业绩“滑铁卢” 。尽管二季度国内疫情向好，但旅游业相对于其他非可选消费业复苏的更为缓慢，目前来看，OTA平台业绩复苏至疫情前水平还需要一段时间。
2020年9月25日，携程的财报姗姗来迟。携程作为OTA龙头，必然遭受较大冲击。其二季度业绩惨淡，营收利润再次双双下滑。
同样对于深陷亏损深渊的途牛，此次疫情无疑更是雪上加霜，二季度几近颗粒无收，业绩承压。而反观同程艺龙，虽逆势盈利，但营收规模已连续两季出现萎缩，盈利背后难掩业绩颓势。
OTA们并未走出疫情阴霾
2020年二季度，疫情的阴霾依然挥之不去：收入“萎缩”，业绩亏损成为OTA们的常态。当然，这一切都在意料之中。
营收端：营收规模均陷入萎缩困境，萎缩幅度途牛＞携程＞同程艺龙。

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数据来源：携程/同程艺龙/途牛公告
携程二季度业绩受海外业务停摆拖累。2020年二季度，携程实现营业收入31.59亿元，同比下降63.65%，环比下降32.36%，并没出现复苏的迹象，这主要是出境游和海外市场受到重挫。这也导致携程的业绩要好于海外公司Booking和Expedia，据最新财报披露，2020年第二季度，Booking和Expedia的营收分别下降84%和82% 。
分业务看，携程的住宿预订、交通票务、旅游度假和商旅管理收入分别为13亿元、12亿元、1.3亿元和1.62亿元，同比降幅分别为63%、66%、88%和47% 。下滑幅度在预料之中，毕竟旅游业是受疫情响最大的行业之一。
受疫情冲击，同程艺龙陷入收入萎缩的困境，二季度营收增速为-24.51%，虽然环比有所改善，但远低于去年同期20.99%的数据，反映同程艺龙的业绩复苏过于缓慢，与疫情前的水平相差甚远。
途牛二季度几乎颗粒无收，其营收同比下滑逾九成。疫情之前，途牛就因收缩激进的扩张策略而陷入营收增长乏力的困境。而此次疫情成了途牛业绩恶化的催化剂。
盈利端：同程艺龙逆势盈利，而反观其他OTA，却黯然失色。
携程一季度和二季度分别归母净亏损53.53亿元和4.76亿元，亏掉了2019年全年利润的83% 。二季度归母净亏损环比收窄91.19%，但同比扩大18.11%，这反映了携程业绩受疫情影响逐步减弱，但若想恢复至疫情前水平还需要一段时间。
携程二季度经营利润的下降幅度（151.61%）要显著高于营收（63.65%），主要受经营费用率大幅提升所致，报告期内经营费用率同比提升30.77个百分点至94.17% 。客观上看携程二季度的经营费用同比都有较大幅度的减少，表现出了携程在特殊时期控制成本的意图，但源于营收规模的下滑，导致其经营费用率奇高。
但在投资性减值准备、权益性投资收益等非经常性损益的综合影响下，携程二季度的归母净利润仅同比下滑4.76% 。

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数据来源：携程公告
途牛在二季度归母净亏损1.48亿元，而亏损早已是途牛的常态，途牛自2014年上市以来，一直处于亏损状态。2014年-2019年期间，途牛的归母净亏损总计59.78亿元。

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数据来源：途牛公告
而高企不下的运营费用是途牛盈利的最大拖累，同样对OTA平台而言，高昂的运营成本一直都是较重的负担，是盈利的最大桎梏。
对业绩承压的途牛而言，疫情突袭，无异于雪上加霜，在资本市场上最直观的表现就是再次进入退市倒计时。