申港证券的数据显示，多家证券公司发布公告，其中15家券商前三季度资产减值准备超过2亿元，绝大部分资产减值准备是针对股权质押业务 。
其中，中信证券50.27亿元、海通证券34.49亿元、华泰证券11.27亿元，三家头部券商占比六成以上，成为券商行业利润增速的最大拖累 。
中信证券计提规模最大，高达 50.27 亿元，同比增加593.84%，占去年净利润的40%，引发市场关注，主要由于股票质押式回购和约定式购回项目信用风险上升 。其中，计提买入返售金融资产减值准备人民币35.18 亿元，相对比 2019 年计提人民币7.91亿元，同比增加344.75% 。
11月6日，央行发布了《中国金融稳定报告(2020)》，报告数据显示，截至2019年末A股上市公司股票质押规模为5790亿股，较上年下降8.76%，十年来首次出现下降，股票质押融资爆仓风险出现下降 。
总体而言，A股上市公司股票质押规模已经出现下降，券商股权质押整体风险趋于收敛，但股市仍处于动荡状态，未来股权质押风险可能带来的问题仍不可小觑 。
除新增借款外，上市券商还通过定增、配股等多种再融资方式“补血”，而就资金用途来看，往往将“扩大资本中介业务”放在首位 。
海通证券分析师孙婷表示，高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险 。对比来看，金融危机前，美国投行以高杠杆驱动高收益，通过资本中介业务提升杠杆，再利用杠杆在风险中介业务上获利 。过高的杠杆、过于复杂的产品结构及风控的不足，成为了2008年金融危机的一大导火索 。
在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时提升ROE，是券商下一阶段发展的重点 。
（文章来源：21世纪经济报道）
(责任编辑：DF522)

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