白酒行情能否继续演绎？券商：明年白酒板块继续向上紧握高端白酒( 三 )

综上，2021年是白酒板块蓄力之后继续向上的一年，继续看好白酒板块在2021年表现，重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，洋河股份。
国泰君安：坚守高端，拥抱改善
白酒持续边际改善，高端快速恢复，需求端延续高景气，渠道端在量价两方面均有较好表现；次高端分化加速，次高端价位带酱酒异军突起(向下受制成本刚性，向上受制品牌力限制)；中档价位带随着餐饮、宴席等消费场景逐步加速恢复；低档价位带有所恢复，总体平稳。高端白酒批价稳步上行，茅台维持在2800元+，五粮液在1000元附近，渠道库存基本维持在1个月以内，比较良性。
增持白酒板块一是，高端白酒需求延续高景气，龙头确定性与稳定性强，建议增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是，次高端分化，酱酒凸显。次高端龙头成长亮眼，产品结构升级趋势下利润弹性凸显，建议增持：山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒；三是，二三线白酒具有较大边际改善预期的黑马标的，建议增持：迎驾贡酒、酒鬼酒；四是，低端保持稳定，2021年一季度建议增持：顺鑫农业。
华创证券：紧握高端白酒，逢低布局次高端龙头
白酒升级和集中的行业趋势疫情后加速，同时板块估值重构在2020年得到验证，明年需求复苏，步入业绩驱动期，高端白酒价格带看，茅台来年规划、五粮液价格上行空间和幅度、及国窖收入恢复弹性，均存在超预期的可能，次高端价格带“高手过招不容犯错”阶段，老名酒突围之战愈演愈烈，酱酒郎酒和国台上市后将成为新亮点。
紧握高端白酒，逢低布局次高端龙头。白酒板块经历估值重构后，来年需求恢复，高端白酒茅台增长规划、五粮液批价上行和国窖需求恢复，均可能超预期，同时乐观看待来年外资长线资金对估值的推动，继续推荐茅台、五粮液、老窖，精选次高端龙头逢低布局，推荐古井、汾酒、今世缘，关注洋河、顺鑫的预期修复。
渤海证券：优选确定性成长的高端白酒
尽管我国人均酒精消费量仍存在上行空间，且我国总人口上升趋势未见拐点，但人口老龄化趋势明显，因此两相结合来看，我国白酒总消费量大概率将维持稳定。尽管行业已经进入存量竞争格局，从过去几年的白酒市场消费情况来看，产品结构升级趋势明显。
在各价格带中，仅高端白酒的经济价值贡献度持续性攀升。因此从过往的发展趋势来看，高端价格带是最具确定性的成长赛道。
中原证券：周期兴起下白酒也会有“搭车”行情
白酒具有周期属性，周期兴起下白酒也会有“搭车”行情；此外，由于2020年的业绩基数低，因而2021年白酒的业绩起底回升后，业绩增量会反映在市场中。
今年以来各个价位的白酒都经历了“深谷修复”，虽较往年仍有差距，但是向上的趋势在2021年将会得以推进。分区域看，河北、西北、江苏等市场的竞争相对缓和，地产名酒今年的表现反而较好，但是白酒大省今年的市场竞争加剧。此外，全国名酒与地产名酒在地方市场的竞争在疫情之后可能会加剧。
华泰证券：时间孕育价值，格局优行致远
白酒是2021年相对最看好的子板块之一。业绩层面，看好未来三个季度业绩改善的前景，2021年上半年业绩弹性较高；长期看好消费升级引领行业扩容，预计结构性景气将持续。估值层面，周期弱化和格局优化使得资本市场愿意给予优秀酒企更多的品牌和估值溢价，应该淡化短期估值，把价值交给时间。投资层面，品牌是护城河，价格是生命线，渠道是安全垫，机制是动力源，建议优选具备定价权/竞争实力加强/内部机制改善的酒企。

白酒行情能否继续演绎？券商：明年白酒板块继续向上 紧握高端白酒( 三 )

白酒行情能否继续演绎？券商：明年白酒板块继续向上紧握高端白酒( 三 )