白酒行情能否继续演绎？券商：明年白酒板块继续向上紧握高端白酒

_原题为：2021年白酒行情能否继续演绎？券商：明年白酒板块继续向上紧握高端白酒逢低布局次高端龙头
摘要【白酒行情能否继续演绎？券商：明年白酒板块继续向上紧握高端白酒】2020年以来，一级行业中，食品饮料涨幅排名靠前，其中，白酒板块的整体表现突出，金徽酒、酒鬼酒、山西汾酒、ST舍得、泸州老窖、老白干酒、五粮液的股价涨幅均超100% 。近期，券商正在密集召开2021年A股投资策略会，白酒板块明年的展望也逐渐浮出。

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“白酒到底香不香？”、“喝酒”行情能否持续？
2020年以来，一级行业中，食品饮料涨幅排名靠前，其中，白酒板块的整体表现突出，金徽酒、酒鬼酒、山西汾酒、ST舍得、泸州老窖、老白干酒、五粮液的股价涨幅均超100% 。近期，券商正在密集召开2021年A股投资策略会，白酒板块明年的展望也逐渐浮出。

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数据来源：东方财富制图：周尚伃
中金“品酒”
11月中旬，白酒板块中“小酒”热了一段时间后，也经历了群体“醉倒” 。
中金公司用一篇《小酒热下的冷思考》的研报总结了当时小酒企上涨的原因以及后市的思考。
当时，仅仅两日，便是“冰山与火海交融”，前一天白酒板块中的“小酒”股还在“狂欢”，后一天就经历了6只“小酒”股跌停。
当时，中金公司在研报中这样表示，“目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，我们认为需警惕短期情绪回落后带来的冲击。从基本面维度看，我们认为白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。”

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12月9日，中金公司再度发布一篇名为《如何理解白酒的高估值？》的研报。中金公司这样表示，“近期经济稳步恢复带来的流动性收紧预期以及市场风格偏向估值更低、年内涨幅较小的顺周期板块，导致部分投资者对白酒的高估值产生隐忧。目前处行业淡季，渠道信息层面的催化较少，但龙头白酒公司的基本面趋势仍然稳健、向好，估值并未泡沫化，继续看好龙头公司未来表现。”
中金公司表示，基本面是白酒行情的核心支撑，从过去5年白酒牛市看，价格升级是行业成长的重要驱动因素，量缩价涨。目前行业仍处于结构向上趋势中，3-5年维度确定性较强。今年疫情造成基本面波动，但行业的向上趋势并未结束，2020年白酒行业特征类似于2016年，尤其是二季度之后，高端向次高端传导修复，基本面预期先行，但业绩弹性并未全面兑现，因此明年在低基数基础上，行业也会迎来高弹性增长(如2017年) 。从半年或者明年一年的选股维度，除公司自身长逻辑以及估值因素外，业绩弹性会是一个较为重要的判断标准。
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