抱团行情必然诱发极端行情如何长效规避公募基金踩踏？九大建议请收好( 三 )

第三，单边行情，不断发新吸引的“新基民”收益预期与基金公司收益能力存在极大差距，在行情反转过程中，从而造成投资人大规模赎回。
基民受赚钱效应影响，将资产投入新发基金后，鉴于对大行情走势的预判，对所能取得的收益率也有更高的期望，也将倒逼公募基金经理将手中资产高位入市，博取更高收益。
资金流动显著影响了公募基金经理的行为。基金经理为了保护自己的排名，会改变过往的投资风格以迎合市场。
目前，国内投资者普遍追求短期业绩，很多人每月每周甚至每天关注基金的收益率变化，这使得很多资产管理人也“被迫”追逐短期排名，忽视长期的稳定收益，忽视去挖掘关于资产的有效信息。
这种市场行为进一步扭曲了资产的价格并造成基金资金资源错配，从而降低了资本市场的有效性，最终损害了投资者的利益。
第四，目前不少基金公司试水的三年期业绩激励，只是“摆设”，在推动基金经理注重长期管理成绩上毫无功效。
部分头部机构使用“三年期”业绩作为当年年终奖评价标准，试图扭转基金经理过度追逐短期业绩。但是三年期考核为“考核日”基准向前顺延三年，并按此模式不断向后顺延。由于实施激励当年，基金经理前两年业绩均已经是“定局”，因此存在更大的冲刺短期排名的冲动。
部分基金公司实施激励方式，与基金经理管理规模过度挂钩、对于短期业绩过度激励，都加剧了基金经理在投资行为上的“博短”，从而造成行情风险的积累。
公募基金2020年度的大发展，一方面意味着机构资金逐步在A股市场代替“散户”成为最主流的投资力量，公募基金可以预见将是这股力量的“中坚” 。但与此同时，国内公募基金沿袭惯有的展业思路，尤其是形成的一套适应本土“散户行情”的玩法，与资本市场平稳发展的步伐并不相匹配，这也是导致公募基金成为行情踩踏诱因的主要原因。
从机制上规避踩踏引发极端行情的九点建议
一、加强投资者适当性教育，鼓励长期投资理念
鼓励长期投资理念，不能当成一句空话套话。一方面是鼓励公募基金持有人有长期投资的理念和行为，另一方面也应鼓励基金管理人追求长期业绩，不鼓励进行太短期的业绩排名。
基金的申赎与基金业绩高度相关，投资者希望有更高的回报无可厚非，因此希望把自己的资金托付给有能力的基金经理。但是，在评价基金业绩时想完全“以史为鉴”是不可靠的。一方面，短期业绩好不必然代表着投资能力强，“运气”好的基金经理仍然可以偶尔取得很好的投资业绩；
另一方面，投资能力强也不必然总是业绩好。因此，有必要加强对投资者的教育，引导投资者从关注基金的短期业绩过渡到关注基金的长期投资能力。
此次抱团行情就暴露出国内公募基金管理人追逐短期业绩和排名，盲目抱团的问题。而基民则选择所谓“更便宜”的新基金，并在基金回报率上向基金经理传导压力。
可以说基民与基金经理在投资理念上会相互影响，基金经理看重业绩排名，带给基民“赚快钱”的想法，加剧申购赎回。而基金缺乏长期价值投资理念，也会倒逼基金经理追求短期爆发业绩，忽视长线的价值洼地布局。
二、强化基金经理的执业教育，强化基金经理长期、价值意识
此次抱团行情的瓦解也暴露出国内公募基金经理的不成熟。
目前而言，国内基金经理的从业年限相对短，从业经验超过5年的基金经理在市场上已属于资深水平。海外成熟市场则有着相对不成文的规定，即基金经理普遍需要14年以上的资本市场从业经历，也即经历过完整的两个经济周期，对于市场的大涨大跌更为淡定。国内公募基金经理在面对极端市场环境时，情绪上的波动为更为严重。

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