嘉实基金吴越：消费细分行业众多选股逻辑有何不同？( 三 )

吴越：对，崛起的速度相对来说会比较快，特别是网上很多网红的品牌，最近这几年其实曝光度会比较高。为什么会有这么样一个明显的趋势呢？其实这就要涉及到这三个子行业背后底层的逻辑可能会存在很大的一个不一样，这个不一样来自于什么地方？其实最后底层的差异来自于消费者针对化妆品或者医美不同的行业，不同的产品，不同的品牌他们两者间信息的不对程度有多大的问题，我们可以非常简单的理解，好比说像医美这样的破皮，这种高客单价的产品。
主持人：破皮就是会把皮肤弄破。
吴越：对，偏手术类的项目。对于这样的项目我们通常认为它对于技术，对于产品的质地要求会非常高。同时消费者因为有所为的心理上的担忧和压力，所以通常会选择一些比较有名的品牌，会选择一些看起来比较贵的产品和项目，这些能够缓解心理上的压力。
所以对于彩妆的选择很大一部分程度，他不依附于品牌，而是只依附于产品。而且这个产品力的表现是非常的外在的，非常能够感知的，所以它并不需要非常高深的知识，专业的知识去获取。你就能够通过消费者的一个直观的判断然后选择这么一个产品，因为信息上的不对称区别，最后导致了一个什么样的情况？对于信息相对对称的这种行业，比如像彩妆，消费者不会去选择那些加价率非常高的产品，看起来卖的很贵的产品，而是会直接选择那些物美价廉，性价比还不错的这种产品，然后直接去进行使用。
主持人：从投研的角度来看，我们目前国内整体的医美市场它的普及度有多高？未来发展的空间有多大呢？
吴越：医美也是一个所谓的智商税的一个行业，但是我想强调一下，因为是一个公开的一个平台。智商税我们是一个中性的用词，我们不带情感色彩。把它当作贬义用语，原因在于智商税看起来强调的意思是指你最后付出的成本跟你实际所谓的成本中间差异是巨大的，这是智商税。但是有一些东西你是没有办法拿物理角度的成本来进行衡量的，这个东西就包括试错的成本，缓解你心里上的一些焦虑或者压力，这些成本都是无形，偏情感端的，这些东西是无价的，你是没有办法用这种客观的数据来进行验证的。
医美现在的情况是什么？情况是整个中国的确还处在这么一个行业的渗透率快速提升的一个阶段，相比于欧洲、日本、美国的渗透率，现在基本上还能有五到十倍的提升空间，这个讲的是渗透率。渗透率的角度指的是人均的使用量。另外除了量的角度之外，价格端也有很巨大的提升空间。
（文章来源：东方财富研究中心）
(责任编辑：DF150)

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