2、区分规模来看，大、中、小基金调仓情况与偏好，是否存在大型基金调仓规模相对偏小的情况？
3、在市场调整的背景之下，分风格和规模来看本次基金赎回情况为何？
1
特色鲜明vs风格均衡：重仓股调整期大多基金经理仍然选择坚守
本文选取规模前500只主动型偏股基金作为研究样本，按照其2020年报当中的重仓行业进行划分为消费、科技成长、金融地产、传统制造、上游周期以及均衡风格，以此为基准对于2021Q1当中基金的调仓行为进行观察，考察不同风格类型的基金在市场宽幅震荡当中的调整行为 。
(注：本文对于基金风格的划分采用2020年公布年报当中重仓行业比重，若第一重仓行业比重<15%，则划分为平衡型基金，反之相应划分入对应的板块之中 。)
2020年年底大多大规模主动型偏股基金均集中于消费和科技成长领域，大多基金行业配置均较为集中，风格特色鲜明 。从2020年底来看，重仓消费行业的基金规模合计达到14206亿元，基金数量也以201只独占鳌头，科技规模8870亿元仅次于消费，而行业配置相对较为均衡的基金数目仅有72只，可见在2020年底的时候大多数的基金经理选择仍然是特色鲜明的路线 。
文章插图
从重仓股的持股集中度来看，市场震荡的背景之下基金经理仍然选择继续坚守蓝筹白马风格，前10/前20的持股集中度反而有所上升 。从持股集中度的刻画指标来看，前十大重仓股持仓占比进一步上升至17%，而前20持仓占比上升至23%，说明在市场阶段性下跌过程中，机构持仓集中度仍在进一步提升，市场的共识度仍在持续加强 。
文章插图
分风格考察基金的调仓行为来看，银行是各类基金加仓的共识，以新能源为代表的电气设备行业则遭到了减配 。具体来说，有如下几点结论是值得关注的：
此前偏好消费类的基金减仓食品饮料，转而大幅加仓银行股 。消费风格的基金在2020Q4的统计当中占据了绝大多数，其持仓也大多集中于食品饮料、医药生物、家电、休闲服务等行业，从Q1的调仓行为来看，减仓食品饮料行业达-2.07pct，转而大幅加仓银行，加仓幅度同样达到2.71pct 。
科技风格的基金大幅减仓新能源，对于化工行业开始出现明显增配 。此前科技风格基金对于新能源行业的配置达到17.01%，而在2021Q1当中，电气设备行业出现了明显减配，而化工行业配置比例由4.83%上升至8.16% 。
平衡风格的调仓颇为引人关注，其集中减仓了电气设备、机械设备、国防军工，大幅加仓电子 。平衡风格的基金行业层面配置相对较为均衡，因此也更容易成为市场上的边际推动力，而从平衡风格的调仓行为来看，对于电子行业的配置比例由7.53%上升至12.36%，在整体市场都不看好电子的情况下逆势加仓，而对于电气设备、机械设备等进行了减配 。
文章插图
市场调整之际，平衡风格的基金收益率表现明显较优 。从近年不同风格类型基金的收益率来看，2021Q1配置风格平衡型的基金小幅回撤-1.78%，收益率表现仅次于防御属性的金融地产基金，此外，2020年全年收益率也同样维持在较高水平，其中2020Q3与2020Q4收益率与消费类基金相差无几 。市场调整之际，偏均衡型的配置风格表现相对占优，偏低的行业持仓集中度有利于降低熊市中的下跌风险 。
文章插图
2
- 中国平安：一季度净利润272.23亿 同比增长4.5%
- 亿纬锂能：一季度净利同比增156.22%
- 万科回归“绿档” 一季度销售额同比增长30%
- 招商银行：一季度净利同比增15.18%
- 刘格菘、董承非最新动作来了！明星基金经理一季度都怎么调仓？
- 婴幼儿补钙的完美策略
- 供需两旺 钢企一季度盈利能力大增
- 一季度净利下滑近20% 可口可乐要涨价？可口可乐中国：未掌握消息的确切来源
- 国信策略：市场流动性短期内不会出现“急转弯”
- 4大教育策略摆平玩具控宝宝