海航期货郭盛华：美联储保持谨慎三季度或讨论缩减购债计划( 四 )

3、海航期货郭盛华：美联储或在三季度讨论缩减购债计划
主持人：这是关于总体的情况。接下来我们就要看一下关于政策实施，我们看到了很多影响表态，我们看他们具体是如何做的呢？
郭盛华：好的，美联储刚才他的政策工具我们已经提示过，它有多款工具可以用，有许多的政策措施可以使用，那么接下来我们就逐一地来看一看它有哪些的政策措施，实际上我们要把这些政策措施大概的分为两部分，一部分其实是美联储近期或者说前一个阶段他已经在着手实施了，我们从这些已经开始实施的政策措施里面，我们再往后看未来它可以实施的哪些政策措施。
首先一个美联储它退出了许多紧急借贷工具， 2020年的三月之后，当时公共卫生事件造成的冲击非常严重，美联储推出了许多款的紧急接待工具，像一级公司信贷便利，二级公司信贷便利，市政融资便利等等，这些工具都发挥了很重要的作用，随着市场趋于稳定，经济逐步地复苏，这些工具就退出了舞台。
主持人：这是政策，我们再看一看有没有其他的，值得我们关注的其他的实施。
郭盛华：还有一个和银行有关，同样是在2020年的4月1号，美联储当时宣布了一个临时的获免措施，就是针对银行的补充杠杆比率，有一个临时的获免措施，这个措施的有效期是一年，那么到2021年3月31号到期之后，美联储就宣布这个获免措施不再延期执行，同样是到期退出，这是一个措施。
另外一个和公共市场操作有关的，主要是回购操作，回购操作在2020年三月的时候，当时美联储通过回购向市场提供了大量的流动性，提供支持，表现为一是加大回购的操作规模。另外一个是延长回购的操作期限。后来市场稳定之后，对回购的工具的使用就开始大幅度地的减少，实际上从2020年7月开始美联储就很少开展回购操作，然后到2021年的2月期限比较长的回购操作也退出了，不再使用了，这是回购。
讲完回购我们讲着逆回购，这两个工具是有很大关系的，回购是美联储用来投放流动性的。逆回购是美联储用来回收流动性的，我们就看到美联储它的政策措施是一步一步在推进的。关于逆回购，美联储有两个动作，一个是在3月17号，纽约联储发布了一个声明，把参加逆回购市场的机构操作的额度首先从300亿美元提高到800亿美元，也就是说美联储可以回收更多的流动性。到了4月30号，纽约联储又发布了一个声明，放宽金融机构参与逆回购的标准，让更多的机构可以参与逆回购市场，也就是说同样可以回收更多的流动性。就是从退出，宽松的工具到准备回收，这是一个比较重要的变化，这些都是前期美联储为下一阶段实施其他的工具做的铺垫或者说做的准备，那么接下来我们可以在继续看未来美联储可以或者说还有哪些工具，政策措施可以使用的，首先一款叫做扭转操作，扭转操作是美联储对利率的上限或者下限进行微调的一个政策措施，这个在过去几年里面美联储多次使用过，在3月17号的美联储会议上，美联储的主席鲍威尔再一次提出，如果在时机成熟或者说有必要的时候可以对利率上限或者下限进行微调，这是一个工具。

海航期货郭盛华：美联储保持谨慎 三季度或讨论缩减购债计划( 四 )

海航期货郭盛华：美联储保持谨慎三季度或讨论缩减购债计划( 四 )