800亿顶流基金经理隐形重仓股大曝光！更有袁芳等明星基金经理最新研判来了( 二 )

安信基金陈一峰：关注港股优秀公司的相对性价比
安信基金总经理助理兼研究总监陈一峰是一名偏价值投资的基金经理，截止3月26日，他所管的安信价值发现两年定开混合基金今年以来收益率为5.02% ，位列同类基金第154名，市场排名非常靠前，他去年年底前十大重仓股较为均衡，既有五粮液、贵州茅台等热门白酒股，也有万科A、中国建筑、建设银行等顺周期、低估值股票。
刚刚披露的2020年基金年报中，他在前十大重仓股之外，还布局了煤炭股中的中国神华、化工股中的浙江龙盛、银行股中的招商银行等。
【800亿顶流基金经理隐形重仓股大曝光！更有袁芳等明星基金经理最新研判来了】

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谈及2021年市场研判，陈一峰指出，从2020年四季度以来的各项宏观数据来看，国内宏观经济复苏态势已经比较明确，今年前11个月发电量累计同比达到2% ， 11月份单月同比7.9% ，工业增加值1-11月累计同比 2% ， 11月单月同比达到7% 。经济逐步复苏，货币政策也会逐步回归常态，四季度十年期国债收益率维持在3-3.3%之间震荡，我们预计流动性从 2020 年相对宽松的环境向更加中性稳健的方向推进，但预计政策调整过程不会特别急促。
虽然2020年的大盘指数涨幅不多，但创业板指数大幅上涨，结构性行情明显。个股间的涨幅分化巨大，以2020年初已上市的公司为样本，我们初步统计股价涨幅中位数约3% ，有1500 多家公司年初以来是下跌的，同时有 500 多家公司涨幅超过 50% 。从沪深 300 指数的 PE(TTM)和 PB来看，都已经回到了历史平均偏高一点的位置，因此在一个中期的维度，想系统性再赚估值扩张的收益已经较难，未来的收益获取更多的需要依靠盈利增长驱动。
虽然系统性的估值扩张不太容易，但我们预计结构性的分化仍将持续，随着国内资本市场建设逐渐向海外成熟市场接轨，龙头公司估值溢价会不断显现。我们发现过去 5 年中小公司成交量占比不断萎缩，预计未来这一趋势可能还将持续。
还需要关注的是，市场指数连续两年上涨，部分行业优秀公司的价格已大幅反映其内在价值，但不同行业龙头的估值分化依然较大，站在三年的维度上，依然有部分优秀公司的内在价值没有得到市场认可，不断挖掘此类公司的投资机会也是我们未来收益实现的重要途径。
另外， 2020 年四季度 A、H 股溢价指数达到了 140 ，是近 10 年以来的相对高位，再加上最近越来越多的中概股回到香港市场二次上市，我们认为港股市场中优秀公司的相对性价比也值得我们重点关注。
银华基金经理李晓星：聚焦比较优势，回避“犀牛风险”
银华基金李晓星是一位聚焦在消费+科技里挑选优质公司的基金经理，他也因长期优异业绩被市场关注。
从他的基金年报持仓上看，制造业中的美的集团、港股龙头——腾讯控股、光伏龙头——隆基股份、血浆龙头——华兰生物、果链龙头——立讯精密、医药龙头——恒瑞医药被他纳入前二十大重仓股之类。当然，这些股票中，包括隆基股份、立讯精密春节之后跌幅较大，李晓星是否在开年之后进行调仓换股，仍需等最新的一季报揭晓答案。