800亿顶流基金经理隐形重仓股大曝光！更有袁芳等明星基金经理最新研判来了( 四 )

工银瑞信袁芳：预计上下半年可能有节奏分化
工银瑞信基金经理袁芳是市场上知名度较高的女性基金经理，她管理的工银瑞信文体产业股票在前十大重仓股之外，重点布局了顺周期股中的紫金矿业，以及芒果超媒等，医药股中的药明康德、智飞生物等也受到袁芳的关注。

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展望后市，袁芳在工银瑞信文体产业股票年报中表示， 2021 年 1 季度是 2021 年相对较好的时间窗口，一方面，外部环境较好，欧美疫情随着疫苗的接种进入改善通道，美联储货币和财政政策仍然对权益市场较友好；另一方面，国内的宏观政策在信用债风险和疫情反复的背景下相对温和，且 1 季度有较多的新发基金。
优质成长股依然是主力配置的方向，板块上相对看好与海外需求相关的公司。
2021 年全年来看，相对谨慎，成长股估值已处于相对高位，而且 2021 年的宏观流动性环境的边际友好程度大概率弱于 2020 年。预计上下半年可能有节奏分化。
银华基金刘辉：保持对环保、有色、新能源、金融等方向的关注
银华内需精选混合基金经理刘辉依然坚持科技、医药、农业等几个大方向上的投资，但他在年报中也提到保持对环保、有色、新能源、金融等方向的关注。

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他表示，自 2018 年开始显性化的中美战略竞争，尤其在科技领域的竞争，我们预计在2021 年还会继续保持压力状态，全球产业链的整合依然不可避免。这种不确定性可能会在 2021 年时不时地扰动我们的投资尤其是科技股的投资过程。为此，我们需要保持对市场波动的敬畏之心。
与此同时，国内疫情总体上已经控制住，国内经济也会在疫情缓和以后继续其复苏历程。我们目前并不清楚海外疫情需要多久可以缓解，如海外也出现实质性缓解，我们预期会出现实质性的货币投放回收，从而形成货币层面的预期调整。这也是 2021 年投资会面临的不确定性，也可能是震荡波动的来源。
但 2021 年结构性的牛市会继续。中国的产业升级和技术进步，是当下这个时代最为重要的特征之一。这种具有时代变迁特征的经济结构演变，也必然会为资本市场催生长期而众多的结构性机会。而且，当成长端的显性资产都明显大幅上涨以后，市场有再平衡和深度再挖掘的需要，对子行业的深入梳理是必要的，对产业链的认真理解是必要的，毕竟中国的投资机会广泛存在而不是只属于少数的大公司。同时，偏价值型的很多公司，是否存在相对明显低估，都需要我们认真评估。
因此，我们判断 2021 年的 A 股市场可能依然具有震荡市特征，并具有相应的结构性机会。而这种震荡分化最终能否演变成指数型的涨跌态势，我们目前暂时还不能下结论。
2021 年的投资机会可能依然会比较丰富。但经历了两年的上涨后，静态估值尤其成长端资产的静态估值已经到了很高的水位，波动加大已经是不可避免的了。在这种市场条件下，与其去揣测市场，不如沉下心来深入研究行业和公司，挖掘出性价比特征比较好的公司来。