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2、供给收缩:主要是新冠疫情对全球供应链和劳动参与率的影响
新冠疫情对主要的商品供给国造成冲击 。一方面,疫情对以巴西、智利为代表的大宗商品供给国造成冲击,制约了供给能力 。另一方面,疫情对中国以外的制造业集中的国家形成了明显的冲击 。从图7可以看出,疫情暴发初期和2021年下半年德尔塔病毒快速蔓延期间,越南和马来西亚的制造业PMI骤降 。部分生产遇阻、产量下降、交货时间延长 。这一点在关键零部件等中间投入品方面表现较为明显 。自2021年以来,全球芯片供应短缺状况愈演愈烈,交付周期已经由通常的9-12周延长到22周以上 。
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受疫情影响,全球供应链出现诸多堵点 。疫情导致的全球港口大堵塞现象愈演愈烈,贸易与物流成本急剧上升 。2021年以来,衡量集装箱运输价格的波罗的海货运指数(FBX)上涨了2倍以上(图8) 。市场研究机构IHS Markit的报告称,从2020年下半年以来,全球主要港口的拥堵情况逐步激增,装卸6000多个集装箱的船舶需要在港口平均花费83个小时以上,耗费时间同比增长20% 。从美国的情况来看,作为美国最重要的两个港口,长滩港和洛杉矶港合计占美国海运集装箱吞吐量的40%左右 。但疫情以来,两个港口运营效率低下 。受此影响,2021年以来美西航线、美东航线的中国出口集装箱运价指数(CCFI)持续处于高位(图9) 。
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疫情导致劳动力出现短缺 。疫情暴发后,美国劳动参与率下降 。根据美国劳工部的数据,2021年12月,美国劳动参与率为61.9%,较疫情前低1.5个百分点 。据美国卡车运输协会统计,美国大约70%的货物依赖卡车运输 。目前美国卡车司机欠缺数量比新冠疫情前(6.15万)增加了30%,缺口达8万人 。对于劳动参与率下降的原因,美联储曾在2021年7月发布的货币政策报告中指出,主要包括疫情导致退休人数激增、育儿压力增加,以及对感染病毒的担忧等 。据美国人口普查局近日发布的“家庭脉搏调查”显示,从2021年12月29日到2022年1月10日的这13天里,共有约880万美国民众因患有新冠肺炎或照顾病患而无法工作,这个数字是“家庭脉搏调查”项目启动以来的最高值 。调查还显示,另有320万美国民众因担心被传染或传染给别人而无法工作 。
【四十年一遇美国大通胀 美国通胀对中国的影响】此外,能源转型加剧供给紧缺 。新冠疫情暴发后,全球能源供给大幅收缩,恢复的步伐较为缓慢,而能源转型加剧了这一变化 。目前,节能减排成为全球共识,大多数国家设定了“碳中和”目标 。中国于2020年9月提出将力争在2030年前实现“碳达峰”、2060年前实现“碳中和”,并制定了相关的行动方案;美国于2021年4月提出将在2030年前将温室气体排放量在2005年的基础上减少50%-52%,2050年前实现“碳中和”;欧盟于2021年4月提出将在2030年前将温室气体排放量在1990年的基础上至少减少55%,2050年前实现“碳中和” 。疫情叠加能源转型,对传统能源的投资动力造成了影响,能源供给恢复缓慢(图10) 。据IEA测算,2021年原油需求出现快速反弹,但供给的回暖相对缓慢 。具体来看,原油需求较2020年增加约520万桶/天;从供给端来看,2021年原油供给的增量一方面低于需求端的增量,另一方面也远低于2020年疫情冲击下的缩减量 。
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