文章插图
美国对从中国进口的商品加征的关税被转嫁到美国消费者身上 。新冠疫情以来，凭借着出色的疫情防控，中国的生产端率先恢复，成为美国填补其商品需求缺口的重要来源 。海关数据显示，2020年中国对美出口逆势同比增长7.9%，2021年同比增长27.5% 。
由于特朗普政府时期开启中美贸易摩擦，美国对从中国进口的商品征收了巨额的关税，目前这部分关税被转嫁给了美国消费者 。据穆迪公司测算，在中美贸易中，美国消费者承担了对中国商品加征关税92.4%的成本，仅7.6%的成本被我国消化 。分行业来看，根据亚洲开发银行（ADB）的测算，皮革与鞋类、机械、电子光学仪器等行业产品的价格受影响较大，同比增长均超过1个百分点 。
三、通胀走势与美联储应对的三种情景
1、遏制通胀成为目前美联储货币政策的首要目标
随着通胀水平高企，鲍威尔近期放弃了此前一直坚守的“通胀暂时论”，遏制通胀成为目前美联储的首要目标 。从最近的1月份美联储议息会议情况来看，鉴于目前通胀水平较高，且存在着进一步上升的风险，在3月结束量化宽松后，美联储很可能将以较快的速度开启货币紧缩进程 。
值得一提的是，如上文分析，这一轮美国通胀水平上升的一个重要原因是美联储扩表释放的相当一部分资金通过财政刺激措施进入到了货币流通领域 。因此，一旦开启紧缩进程，缩表可能会很快到来，货币紧缩的速度将快于以往 。在上一轮货币政策收紧时，美联储缩表开始的时间距离第一次加息间隔了一年多 。在2021年12月的议息会议中，与会者讨论了将缩表与加息间隔时间缩短的可能性 。
2、疫情决定了短期内通胀走势存在较大的不确定性
在量化宽松即将结束，未来货币政策将相机抉择的情况下，短期内通胀走势取决于供给端的变化 。如前文所述，供给端主要是受到新冠疫情的影响，因此，短期内通胀的走势将取决于疫情的变化 。
从目前来看，疫情走势存在较大的不确定性 。一方面，随着奥密克戎变异株在多个国家取代德尔塔，成为新冠疫情主流毒株，医学权威杂志《柳叶刀》近日发表了重磅文章《COVID-19 will co

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