四十年一遇美国大通胀美国通胀对中国的影响

portant;">没有想到本世纪这个时点上，我们已在新冠疫情的影响下生活了两年多；我们也没有想到，美国会出现不断创出新高的通胀数据。
2021年4月以来，美国通胀水平持续上升，12月CPI同比增长7%，创下近40年新高。
美国的高通胀会给中国带来影响吗？
第一财经研究院2月7日发布报告《四十年一遇美国大通胀：对中国的影响及对策分析》，对美国通胀走势及其对我国可能带来的影响进行了分析，并提出对策建议。
报告显示，从分项来看，受疫情影响较大的能源、交通运输价格增长最快。近期，高通胀已经严重影响到了美国居民的日常生活；消费者信心持续走弱；经济增速预期被大幅下调；拜登支持率创新低。
对于导致美国通胀水平快速上升的原因，报告认为，从需求端看，与2008年全球金融危机期间不同，现代货币理论（MMT）框架下大量的货币被直接输送到企业和居民手中；从供给端看，主要是新冠疫情对全球供应链和劳动参与率的影响。
遏制通胀成为目前美联储货币政策的首要目标，而疫情决定了短期内通胀走势存在较大的不确定性。报告认为，存在三种情景：
第一种情景：疫情出现明显好转，全球供应链压力缓解，美国通胀水平明显下降，美联储可能会放缓货币紧缩的步伐。
第二种情景：疫情总体上变化不大，供应链压力依旧，通胀水平变化不大，美联储可能将以较快的节奏加息和缩表以遏制通胀。
第三种情景：疫情明显恶化，然而，随着全球疫苗普及与新冠病毒重症比例下降，各国重启全面封城应对的可能性已经大大降低，需求端受到的冲击小于供给端。由于通胀进一步上升，美联储将不得不加快加息和缩表的步伐来遏制通胀。
报告认为，美国通胀未来走势将对中国产生影响。
第一种情景下，出口放缓、人民币面临贬值压力。一方面，由于疫情出现明显好转，全球供应链压力将缓解，全球商品供给有望快速恢复，这将使中国的出口增速显著放缓；另一方面，过去一年中推动人民币走强的贸易顺差因素将转弱，从而使人民币面临贬值压力。
第二种情景下，出口放缓、资本外流、金融市场波动。首先，随着美联储以较快的速度收紧货币政策，外需将随之下降，我国的出口将放缓；其次，中国将面临着一定的资本外流压力，人民币汇率、债券市场和股票市场会出现一定程度的波动。
第三种情景下，将面临较大的资本外流、金融市场波动压力。在该情景下，由于疫情恶化，通胀加速上升，美联储将不得不加速加息。美国面临经济衰退的风险，全球金融市场将出现剧烈的波动，我国也将面临较大的资本外流和金融市场波动压力。
报告认为，在2022年经济和社会大局以稳定为主基调的背景下，须积极应对美国通胀走势变化对我国带来的影响。因此，提出了四条建议：
第一，宏观政策坚持“以我为主”的原则，密切关注形势变化，积极灵活应对；
第二，保持人民币汇率弹性，发挥汇率自动稳定器的作用；
第三，坚持扩大金融开放，持续吸引长期配置中国资产的外资；
第四，中美应加强沟通，取消加征的关税，并加强在全球供应链层面的协调。
以下为报告全文：
《四十年一遇美国大通胀：对中国的影响及对策分析》
新冠疫情暴发前，美国低通胀持续了近十年。然而，自2021年4月以来，美国通胀水平持续上升，引发市场广泛关注。目前美国通胀形势如何？其背后的推动因素是什么？其未来走势将对我国产生哪些影响？如何应对？

四十年一遇美国大通胀 美国通胀对中国的影响

四十年一遇美国大通胀美国通胀对中国的影响