“红线”前夜最后的融资盛宴？三季度房企发债规模创纪录

_原题为：“红线”前夜最后的融资盛宴？三季度房企发债规模创纪录
摘要【“红线”前夜最后的融资盛宴？三季度房企发债规模创纪录】数据显示，2020年第三季度房企境内外债券融资发行307次，融资规模约3247亿元，同比增长14%，三季度发债规模刷新历史记录。在融资新规“三道红线”山雨欲来之际，此时房企创下发债高峰，似乎有些在最后窗口期享受融资盛宴的味道。（华夏时报）

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数据显示，2020年第三季度房企境内外债券融资发行307次，融资规模约3247亿元，同比增长14%，三季度发债规模刷新历史记录。在融资新规“三道红线”山雨欲来之际，此时房企创下发债高峰，似乎有些在最后窗口期享受融资盛宴的味道。
房企紧赶窗口期发债
贝壳研究院数据显示，2020年前三季度房企境内外发债合计约9718亿元(统计截至9月24日)，同比上涨1%，疫情下整体规模发行超越原有预期。有观点认为，主要由于上半年国内在“稳经济”的方向下境内融资环境边际宽松所致。也有分析人士认为是网传融资新规即将到来促使房企加速发债。
采访人员了解到，自今年4月起，LPR便维持在1年期3.85%、5年期4.65%的报价，已连续5个月未作调整。在业内看来，虽然LPR没有变化，但疫情时期“极度宽松”的货币政策，已经开始逐步收紧。贝壳研究院首席市场分析师许小乐对采访人员表示，上半年，因为对抗疫情冲击经济的影响实施了宽松的货币政策，可能会有一部分的资金通过杠杆的方式进入了房地产市场。他认为，LPR利率5个月没有变化，意味着货币政策在面向下半年的时候，已经开始克制和保守了。
《华夏时报》采访人员在银保监会官网上看到，今年6月份，银保监会就发出了《中国银保监会关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》，对严查资金流向房地产有明确说明，这也被业内认为是货币政策即将收紧的信号。
“三道红线”则将信号灯充分点亮。许小乐说：“三道红线的政策方向、市场导向已经明确，现在已经开始催动房企进行财务结构优化了，高杠杆模式将深刻转变。”
而在融资压力较小，还能够拿到“相对便宜的钱”的时候，房企在偿债压力下，融资动作显得十分激进。
根据诸葛找房数据研究中心统计的100家上市房企来看，2020上半年房企的有息负债规模进一步提升，达到7.8万亿元，相比2019年末上涨6.82% 。TOP20上市房企上半年新增有息负债为4648.8亿元，占100家房企新增负债总额的92.9%，集中度水平处于高位。
因房企融资需求居高，债券利率也相应有所提升。贝壳研究报告显示，与上半年融资利率下降趋势相比，三季度境内、境外外票面利率明显上涨，融资低利率窗口期已过。
“淘汰赛”结果将真实上演
虽然偿债压力大，但融资新规“硬框框”的限制下，未来房企发债仍会受到抑制。
尽管三季度房企加紧发债，仍未赶上债务到期规模增速。贝壳报告统计，年内第三季度到期债务规模2862亿元，较第二季度增长54.4%，相对应的发债规模增长29.7%，虽然二者保持同方向变化，但紧张的金融环境抑制了部分房企的发债需求，导致发债规模低于同期债务到期规模增速。统计显示，8-9月连续两月环比发债规模下降，且降幅逐步扩大，融资监管影响已初步显现。而四季度到期债务规模折合人民币约2707亿元，较三季度下降约5.4%，可以推测四季度在融资新规作用下，房企发债规模增速大概率同势下降，房企压力进一步加大。