2020，无人不投半导体( 二 )

“现在好像没有GP不投半导体”
周恺秉：刚才七位嘉宾都做了自己和机构的介绍。科技投资慢慢成为时代产业发展重要方向，我们先从陈总开始，讲讲你的生物、创新药、器械投资。我们国家能否借助传统国企力量解决生物医疗到人工智能、芯片发展？
陈立光：谢谢周总。中国科技创新方兴未艾，新经济投资前进速度跟硅谷几乎同步。互联网投资1.0时代是90年代前后的美国，中国当时诞生了百度、阿里等互联网企业。
互联网投资2.0时代是2000年左右至2015年前后，当时国内涌现包括58同城在内，以电子商务为主要驱动力的商业模式创新企业，美国也在2015年前后诞生了Palo Alto Networks 和Fortinet等企业，然而国内的2.0互联网投资，还是主要围绕着诸如共享经济的互联网商业模式创新发展。
大家都意识到中国经济已进入经济发展新常态，我们从2017年开始投资科技和基础产业，发现中国无论是TMT，还是创新生物制药。都有巨大市场，外加良好退出机制（科创板、创业板的注册制），我把2017年至今的互联网新经济投资叫做3.0时代。
刚才panel上好几个机构投资硬核科技，海松资本也是围绕TMT和医疗领域做了很多深入的行研和梳理，稍后我再详细分享。
周恺秉：黄总从实业界转到产业界，对科技投资体会更深。
黄金平：界定不确定中的确定性需要多方面考虑。像是阿里、腾讯、茅台这些垄断型企业虽然确定，但已经过了创投阶段。那么，科技就需要从技术层面理解。
我们可以从未来走向预测科技创新，当技术沉淀后商品化，衡量这项技术的市场需求、价值和竞争格局等，就是对市场未来价值技术的理解，通过科技垄断找到不确定性中的确定。
周恺秉：黄总从可预测技术路径中寻找靠谱的创业者。孔总投资半导体20多年了，可以分享下你的心得。
孔令国：人家说创投有四个因素：人才、资金、市场、技术。技术作为创投圈中重要环节，涵盖面积从软件到互联网、通讯、半导体，技术细分领域却大相径庭。
我侧重的半导体领域和互联网或消费完全不同。半导体产业链分工已经成熟，像是台积电占整个半导体代工50%以上，一家芯片设计公司设计能力再强，没有台积电替他生产，设计就是零，所以台积电影响整个半导体行业发展走向，这是高科技和细分产业不同之处。
五年前，市场上投半导体的GP一只手就可以数得过来，现在好像没有GP不投半导体。这剂强心针极大推动了国内半导体产业发展，而投资方与企业间合作，直接影响国内半导体走向。
周恺秉：刚才孔总说我们半导体是一个庞大的集团。美国东海岸、西海岸有一些不同的投资流派，你回国多年，可以谈谈中国和美国两地对科技投资的认识。
涂鸿川：我在硅谷、波士顿工作15年，1996、1997年在深圳看了一家叫深圳黎明网络的公司。这家公司最先把上交所的纸张交易电子化，尽管如此，中国和美国科技差距还是超过12年。
我最早在东京、美国时，基本上只投光纤网络，2005年因为在国内找不到专利项目，只能投ToC，那时候国内很多公司还参照硅谷模式做本地化，大家不关注科技，国内技术发展和美国差了5年。那时但从2015年到现在，情形又变了，中国在2017年专利数量首次超越日本居全球第二。一些无人工厂、机器人工厂，光一家公司就有一两百个专利，疫情增强了大家专利意识，靠烧钱做起来的公司受重创。
周恺秉：刚涂总说，技术进步改变了投资偏好，创新为主的公司既费钱，也不能提供失败价值，而科技公司即便失败也有价值。券商则可以讲讲科技投资和上市这几年的变化。