上市巨亏，人员换血70%，新东方在线还有好未来吗？( 二 )

然而，新东方在线上市之后，业绩大变脸，直接陷入了亏损。
2019财年，新东方在线亏损6400万元，这是6年来的首次亏损。到了2020财年，其亏损更是达到了7.58亿元，相比去年同比增长11倍。

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新东方在线2020财年数据
究其原因，影响新东方在线业绩的首要原因，则是毛利率下滑。在2016-2018财年，公司毛利率为67.4%、68.0%、62.6% ，到了2019财年下滑到55.1% ， 2020财年更是继续下降到了45.6% 。
对此，新东方在线给出了自己的原因，是因为扩展K12分部以及在疫情期间捐赠免费课程所致。
“在线教育行业内，用免费课引流的方式很常见，只不过疫情加剧了这一情况，如果某家教育企业不免费，用户就会流失到其他平台，市场就会萎缩” ，姚文辉说。
为此， 2020财年新东方在线的销售及营销开支也大幅增长，从2019财年的4.44亿元增至2020财年的8.72亿元，同比增长96.5% 。
不只是营销费用增长惊人， 2020财年，新东方在线的各项成本支出几乎都翻了一倍。研发费用支出3.17亿元，相比去年增加了115.1%；销售及营销开支8.7亿元，相比去年增加了96.5%；行政开支1.847亿元，相比去年增加了78.7% 。
值得注意的是， 2020财年新东方在线还招聘了大量员工，这直接大幅度增加了人力成本。上财年末，新东方在线共有1690名全职雇员及4545名兼职雇员。到了今年，截止2020年5月31日，全职雇员增加到7094人，兼职雇员增加到6683人。
这直接导致新东方在线2020财年薪酬开支总额达到11亿元，其中1.2亿为股权激励，去年同期薪酬开支为4.13亿，同比增长了157.8% 。
不过，新东方在线的巨额投入，并没有收到较大成效。2020财年，其付费学生人次为285.2万，去年同期217.9万，同比增长约30% 。

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新东方在线2020财年各业务营收数据
在营收方面，只有投入较大资源的K12教育板块，实现营收2.951亿元，同比增长85.4%；大学教育营收为6.417亿元，同比增长仅为1.6%；学前教育虽然毛利率实现了增长，但营收反而出现了下滑，同比下降10% 。
“新东方在线上市前后走了一大批人，几乎换了一批人管理，现在仍旧处于调整期内，肯定会对营收造成一定程度的影响” ，姚文辉说。
无论人员调整是否是营收下滑的重要影响因素，新东方在线在转型K12教育的过程中，已然陷入了阵痛期。
转型K12不易， 70%员工出走
据中国教育在线发布的《2019高招调查报告》显示，截至2018年，我国普通高校在校生人数达2831万人。这一年， K12阶段在校生总人数则达到1.73亿人。
与普通高校人数相比， K12阶段庞大的人口基数，能够为在线教育企业带来更快的增长，以及更高的营收。
新东方在线自然也看到了这一庞大的用户规模，为此在上市后就宣布表示将重点拓展K12教育。