广告直播带增长，呐，这样的B站你喜欢吗？( 二 )

用户减少了，B站天要塌？
本季度，哔哩哔哩的用户数量首次出现了环比下滑，不过比较反直觉的是，这其实并不是什么非常值得担忧的现象，其背后原因与新冠疫情密不可分。

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（数据来源：公司公告）
20Q2，B站的月活用户（MAUs）达到1.716亿人，同比上涨55%，但较上一季度1.724的数据有了几十万人的小幅度下滑。同期，移动端MAUs数据为1.529亿，同比增长59%；DAUs则为5050万，同增52%；这两组数据和MAUs一样，均有几十万的同比下滑。

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（数据来源：公司公告）
与活跃用户表现类似，哔哩哔哩的平均月付费用户在20Q2为1290万人，同比高增105%，但环比也是减少了50万人左右。
这种环比下滑的核心原因是Q1明显畸高的增长——这种增长是受疫情带动的居家隔离刺激产生的偶发现象，但影响范围几乎覆盖了各类平台，而在突然冲高之后的回落同样也是普遍现象。以百度为例，百度在20Q1的DAUs环比增长了2700万，但Q2就大幅回吐，下降了1800万。
所以从这一角度讲，B站也只是把之前一些意外收入怀中的用户吐了出去，而且从增长数据看虽然付费用户下降了但营收增长了，表明付费用户的平均付费值，即ARPPU上升了，留存用户的付费意愿更强了，变现更顺利了，这对B站显然是好事儿。
内容创作端，财报数据显示，Q2的月均活跃UP主数量同比高速增长123%，达到190万，月均投稿量达600万，为历史新高，同比高增148% 。PUGV(Professional User Generated Video，即UP主创作的高质量视频)已占B站整体播放量的92%，头部效应愈发明显。
值得高兴的是，Q2的这一组数据要比Q1更好，并未因“宅经济”红利消退而丧失，意味着作为内容创作平台，B站的价值有了进一步的上升。
B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“2020年第二季度，B站依旧保持着强劲的增长势头。我们继续坚定执行增长策略，通过一系列积极有效的举措，大幅提升了品牌知名度并持续丰富社区内容。视频作为当下最具交互性和影响力的信息载体，极大地改变了人们表达与消费内容的方式。相信视频化会成为未来互联网发展的大趋势。作为综合性视频社区，我们一定能吸引越来越多的用户及创作者，走在视频领域的前列。”
盈利是不可能盈利的，这个真没有

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（数据来源：公司公告）
20Q2，B站实现归母净亏损5.67亿元，较去年同期扩大了81%，为近8个季度以来的次低，远低于其他六个季度超过200%的平均数，但还是要明显快于营收增长，这说明公司距离盈利是越来越远的。

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（数据来源：公司公告）
虽然B站的营运成本增长也达到了57%，但较营收70%的增长还是有一定差距的，这使得公司当季的毛利润还出现了高达140%的同比增长，毛利率也从16%上升至了23% 。目前公司的主要成本来自收入分成，也就是用于支付给内容创作者的激励支出——这是一笔无论如何不能缩减的成本，是维系B站核心竞争力的关键支出，实际上这笔支出越多，表明B站在吸引着越多优质的内容制作者，反倒是一件好事。
造成B站亏损持续扩大的仍是其居高不下的营运费用（Total operating expenses），也就是国内常说的期间费用。公司Q2的总营运费用高达12亿元，同比激增103%，这主要是受居高不下，较去年同期增长了181%的销售和营销费用推动，而这一费用主要又和手游业务的营销以及渠道直接相关。