同程艺龙想要腾飞，还需甩开腾讯的“厚爱”

与电影行业一样，旅游行业是受新冠肺炎疫情冲击最大的行业之一。截至8月末，疫情阴霾仍在，不过随着全国范围内的出行管制逐步解除，旅游市场迎来一定复苏反弹，OTA市场的大小玩家们，也在此背景下逐步回血。
8月28日晚，OTA（在线旅游）巨头之一的同程艺龙发布2020年第二季度业绩报告。季报显示，公司Q2实现营收12亿元，同比下降24.6%，环比上涨19.4%；公司经调整净利润为1.96亿元，是全球唯一两季度连续盈利的OTA上市公司。
一季度国内旅游业遭遇新冠疫情冲击，诸多OTA平台亏损。随着二季度疫情冲击减缓，旅游行业有回血趋势，但期待中的报复性反弹并未出现。该季度同程艺龙的财务业绩呈现一定复苏态势，但多项指标仍有待恢复到疫情前状态。
同时，在内外环境方面，同程艺龙目前存在一些发展掣肘，比如在资金和流量方面过于依赖大股东腾讯和携程；在被视为主战场的低线城市，正面临美团、飞猪等越来越多强大竞争对手的夹击等。从整体来看，公司发展依然存在危机。
下沉市场助力净利回血
同程艺龙的前身是另外两家OTA玩家同城网络和艺龙旅行网。
艺龙成立于1999年，在酒店住宿领域曾可与OTA巨头携程一较高低，公司2004年登陆美国纳斯达克，后于2016年6月完成私有化退市；同程成立于2004年，靠景区门票起家，合并前的优势业务为交通预定。
2015年到2018年，国内在线旅游行业进入红海阶段，烽烟四起，强强联合逐渐成为行业常态：2015年10月，携程、去哪儿合并；2016年6月，途家收购蚂蚁短租；2017年12月，同程网络与艺龙旅行网合并成同程艺龙，后者在2018年11月于港交所上市。
合并后的同程艺龙在主营业务上实现了较好互补，其主力业务包括在线交通票务业务、在线酒店预订业务及其他收入（景点门票、广告服务、配套增值服务等）。前两者为公司贡献了超九成收入。
走到2020年第二季度，随着疫情缓解，同程艺龙的盈利数据改善明显。二季度公司实现毛利润8.68亿元；经调整EBITDA利润率为22.3%，较2020年Q1的15.8%明显增加。

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数据来源：财报
同时，公司二季度的净利润为1.96亿元，去年同期为3.46亿元。经调整净利润率为16.3%，相比2020年Q1的7.8%几近翻番。公司盈利能力环比一季度有所改善，超出市场预期。在此助力下，其季度毛利率达72%，与2019年单季度最高毛利率持平。

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数据来源：财报
同程艺龙方面告诉节点财经，该季度公司能够保持一定盈利水平，主要归功于公司对下沉市场的挖掘和低成本策略。
早在2016年，同程艺龙就将低线城市作为用户增长的主战场，这既是考虑到国内一线OTA市场已经趋于饱和，也是为了避免和母公司携程目标城市重叠。
2020年上半年，在疫情冲击下，同程艺龙进一步将重心放到了非一线城市。相比人口流动性更大、且承担着入境旅客防控压力，疫情防控更严格的一、二线城市，低线城市的疫情防控形势更为缓和，也更适合OTA平台开拓新业务。
财报显示，截至2020年六月底，同程艺龙注册用户中有85.9%来自于国内非一线城市；二季度公司来自微信平台新增付费用户中，国内三线及以下城市的比例达63%，同比提高1.6个百分点；该季度来自低线城市的酒店间夜量同比增长15% 。
值得注意的是，同程艺龙能在下沉市场获得稳定流量，很大程度上得益于大股东腾讯的微信流量供给。从2017年至今，腾讯的微信和小程序等资源一直是同程艺龙的重要流量入口。