流感里的“α”

九月退场十月迫近，一场秋风一场寒。2020年的第四季度，非同以往。新冠阴霾待散，“拉尼娜”大概率降临，凛冬将至，使得各界对于可能出现的流感病毒深感如临大敌。
种种客观事实使然，2020年注定将成为一个疫苗大年。
接近明牌的逻辑，我们会否在此前已经飞天的A股疫苗板块再迎来一个“α”（超额收益）?其中，最有价值的公司又是谁？
（提前声明：本文系对流感疫苗相关公司基本面的探讨，不构成投资建议。）
疫苗大年
2020年，已经明牌是我国疫苗大年。
逻辑主要表现在：新冠疫苗加速研发、国产创新疫苗陆续获批、重磅疫苗产品批签发大增、疫苗板块及相应上市公司股价暴涨等多方面。
【1】疫苗竞赛促使A股各大疫苗公司股价轮番暴涨。
预期中的炎夏高温没能有效减缓全球新冠疫情。如今，欧洲等地疫情有所反弹，法国、西班牙等新增病例不断攀升，第二波汹汹来袭已成为最坏预案。
被寄予厚望的新冠疫苗研发“竞速赛”，正在如火如荼地进行当中。
根据WHO（世卫组织）统计，截至9月13日，全球共有179项新冠疫苗研发项目在有序开展，其中35项已进入临床试验阶段。目前，我国已有4个自主研发项目和1个参与的国际合作研发项目处于临床Ⅲ期试验阶段。
除了新冠疫苗以外，沃森生物（SZ:300142）的首个国产13价肺炎球菌结合疫苗（PCV13）于3月底获得首次批签发，4月实现首针接种；万泰生物（SZ:603392）的首个国产二价HPV（宫颈癌）疫苗也于5月投放市场。
数据显示，截至9月11日，沃森生物PCV13已中标24个省份，其中有22个省份已实现供货销售，合计批签发288万剂；截至1-8月，万泰生物HPV二价疫苗合计批签发201万剂。
同时，在原有的四价、九价HPV疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、多联苗等重磅品种的销售放量下，使得今年以来各大疫苗公司股价轮番暴涨。
其中，代理默沙东四价、九价HPV疫苗的智飞生物(SZ:300122)，由于“一针难求”、销量暴增，使得股价涨幅高达153%；拥有23价肺炎疫苗、百白破-Hib四联苗的康泰生物(SZ:300601)涨幅为96.6%；而手持三价、四价流感疫苗的华兰生物(SZ:002007)涨幅为82% 。

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图2:华兰生物年初至今涨幅。来源：Wind金融终端
【2】作为全球大疫苗品种的流感疫苗，秋冬季节流感高发叠加新冠疫情的影响，今年批签发数据表现靓丽。
根据中检所数据显示，2020年1-8月年流感疫苗共计批签发1054万支，同比增长52% 。其中，三价流感疫苗获批签发629万支，同比增长12%，占比60%；四价流感疫苗获批签发425万支，同比增长224%，占比40% 。
为什么四价增速会高于三价呢？此处需要进行下科普：
我们经常说的“流感病毒”，包含四种亚型，分别为甲型的两个亚型（H1N1和H3N2）和乙型的两个系（Victoria系和Yamagata系）。
目前，我国批准上市的流感疫苗分为灭活疫苗和减毒活疫苗两种。其中，灭活疫苗有三价和四价流感疫苗，为针剂；减毒活疫苗是鼻喷流感疫苗，不需要注射，只需要在鼻孔各喷0.1ml就可以了。
三价流感疫苗对甲型的H1N1、甲型H3N2以及乙型的Victoria系流感病毒都具有防护作用，但是对乙型的Yamagata系就没有保护效果。而四价流感疫苗却能覆盖全部四种亚型，起到更好更全面的保护效果，所以未来四价取代三价是大势所趋。
【3】我们认为流感疫苗下半年存在超收益的阿尔法主题，有以下几种可能性：
1、秋冬季节是流感疫苗接种的黄金时间，也是企业的销售旺季。因为人群在接种疫苗之后，可以刺激机体产生抗流感病毒的免疫力，从而能够预防接种疫苗的病毒对应的流行性感冒。