新能源汽车、光伏、房地产九大行业2021年投资策略合集( 九 )

年轻用户是互联网主流群体，技术驱动要素待突破。互联网流量格局方面，根据CNNIC的数据，2020年6月互联网渗透率已经达到67%，相较于2020年3月提升2.5pcts，已达到较高水平；2020年9月，90后占移动互联网用户比重达31.6%，已成为占比最高群体。技术驱动要素方面，底层技术突破仍需时间，推进应用场景落地有望成未来一段时间内的主要动力源。5G具备了高可靠、低时延、广覆盖、大连接的特性，能更好赋能现有前沿技术、加速其落地过程，譬如提高VR/AR的表现力、推进AI与IoT融合，发展全新的互联网业态。
Z世代逐步成为消费主力军，预计将带来近9,000亿元线上文娱市场。随着95-00后(Z世代)群体逐步步入社会，互联网文娱市场在迎来新的拐点。人口特征方面，Z世代人口规模约2.64亿，占我国总人口比重约19% 。Z世代成长过程伴随着我国经济实力的大幅提升以及互联网的高速发展，接受高等教育比例更高(2019年高等教育毛入学率达51.6%)、居住在一线城市比例更高(居住在二线以及上城市的90后占比达42.3%)、民族文化认同感更强。消费特征方面，Z世代1)更注重体验式消费、2)更注重悦己式消费、3)更关注产品品牌、4)具有更高付费意愿、5)偏好能够满足交互表达欲的互联网产品。消费潜力方面，Z世代群体相对更加富裕，预计将撬动超过5万亿元市场空间，贡献线上文娱市场近9,000亿元。
Z世代的新消费特征预计将带来互联网领域的全面变革。营销模式变革：传统流量营销模式难以激发Z世代的购买欲望，KOL带货的“种草”模式真实感更强，更能够吸引Z世代留存、转化和付费，垂直类社区将迎来发展潜力。产品消费变革：Z世代购物时除了实用性外，更重视“颜值”等要素。根据凯度调研数据，54%的Z世代认为只要符合喜好，愿意支付更多的钱；根据库润数据，65.4%的Z世代在购物时重点考虑产品外观，把握Z世代的核心消费关注点，将助力新消费品牌起飞。视频消费变革：Z世代偏好“嗨点”更密集内容，中小成本的甜宠剧因剧情高甜度刺激屡次“以小博大”成为爆款，短剧集(时长、集数)成为各平台积极布局的内容品类，有望进一步提高用户付费率。游戏消费变革：行业呈现结构性趋势，年轻向游戏异军突起。我们测算，2021年起Z世代对应的移动游戏市场空间占比有望超越50%，Z世代将成为游戏行业增长的主要驱动力，预计2025年Z世代移动游戏市场空间将突破2,000亿元。
风险因素：政策监管风险；Z世代消费水平不及预期；游戏产品上线时间不及预期；产品表现不及预期。
投资策略：我们认为，随着Z世代成为主流消费群体，Z世代的结构性人口红利将为新消费、新文娱产业带来巨大的投资机会，并主导未来3年的游戏产业发展。我们建议优先布局Z世代的互联网平台型游戏、视频与社交公司；长期看好研发能力出色，在年轻向游戏品类已经布局的研发厂商；看好在内容端精准定位，敏捷响应年轻用户偏好的互联网视频平台；看好预计将受益于Z世代新消费变革的龙头公司；关注预计将受益于Z世代游戏消费增长的游戏直播平台。
摘自《传媒互联网行业2021年投资策略：新世代、新文娱、新机遇》
09丨游戏：迎接Z世代游戏产业新机遇
核心观点：
我们认为，随着Z世代人口逐渐成为消费主体，游戏产业将全面迎来Z世代的新机遇。年轻向游戏的市场空间、产品周期、货币化潜力将显著高于传统游戏市场。同时，年轻向游戏公司依托其高产品品质、多元化发行方式，在产业链中的地位有望大幅提升，利润率水平将有望大幅高于传统游戏厂商。我们看好在年轻向游戏品类中有用户优势的平台型公司以及具有强研发优势的游戏内容公司。

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