央行开展8000亿元MLF操作

_原题为：央行开展8000亿元MLF操作
摘要【央行开展8000亿元MLF操作】为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月16日人民银行开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对11月5日和16日两次MLF到期的续做) 。今日无逆回购操作。（央行网站）
为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月16日人民银行开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对11月5日和16日两次MLF到期的续做) 。今日无逆回购操作。具体情况如下：

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中国人民银行公开市场业务操作室
二〇二〇年十一月十六日
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央行开展8000亿元MLF操作对本月到期量超额续作
人民银行16日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年11月16日人民银行开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对11月5日和16日两次MLF到期的续做) 。期限为1年，中标利率保持2.95% 。对冲到期量后，人民银行实现净投放2000亿元。
在信用债违约事件影响下，市场担忧情绪加重，上周五资金面整体边际趋紧，回购市场DR007加权平均利率升至2.61%，为今年1月以来的最高水平。而10月末隔夜资金的异常趋紧，也使得11月以来隔夜利率持续居高不下。
本月共有6000亿元MLF到期，分别为11月5日到期4000亿元，今日到期2000亿元。从近期央行操作风格来看，由于月初以来，隔夜利率持续走高，临近月中缴税期，公开市场操作净投放量也逐渐增加，上周共计净投放2300亿元。（来源：中国证券网）
央行超额续作“麻辣粉” LPR大概率原地踏步
刚刚，央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作8000亿元，中标利率为2.95%，与10月持平。
11月MLF操作利率不动符合市场预期，预计20日公布的1年期LPR报价也将保持不变。
【央行开展8000亿元MLF操作】东方金诚首席宏观分析师王青对此解读称，近期监管层在多个场合表示，当前“我国经济比较强劲”或“经济增长好于预期”，这意味着短期内没有下调政策利率的需求。同时，监管层也强调，未来经济复苏还将面临较大不确定性，不能出现“政策悬崖”，即政策突然收紧，这表明短期内也不存在上调政策利率的条件。由此，11月MLF操作利率不动符合市场普遍预期，而且未来几个月MLF利率调整的可能性都不大。
MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自去年9月以来，两者一直保持同步调整。另外，10月下旬以来，受地方大型国企信用债违约事件等影响，以DR007为代表的短期市场利率再现上行，且同业存单发行利率等中期市场利率也继续保持升势，这将对冲银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行，报价行下调11月1年期LPR报价加点的动力不足。
其次，MLF连续四个月超额续作，意味着央行正在向银行体系补充中长期流动性，避免中期市场利率过度偏离政策利率中枢。
值得关注的是，今日央行开展8000亿元1年期MLF操作，而11月MLF到期量为6000亿元。这意味着本月央行通过MLF超额续作，向银行体系投放2000亿元中长期流动性。王青认为，MLF连续四个月超额续作，意味着央行有意调控以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头，避免中长期流动性过度紧张：
一方面，根据第二季度货币政策执行报告，引导国债收益率曲线、同业存单利率等市场利率围绕MLF利率波动，是当前货币政策操作的重要目标之一。近期10年期国债收益率、1年期股份制银行同业存单利率均已达到3.20%上方，明显高于MLF利率。央行开展MLF超量续作，可避免中期市场利率过度偏离政策利率中枢，有助于稳定市场预期。