安信策略：应把这轮反弹看成是一季报行情战略上仍需以防御为主( 五 )

近日，美国新增确诊病例的下滑趋势已经出现停滞，甚至再次出现小幅回升。据CNBC周三的报道，美国有27个州，过去7天的平均单日新增病例出现了至少5%的增长。一个背景是，美国各州早前纷纷宣布经济重新开放计划。本月初，得州宣布取消口罩令并允许商业完全开放，这也是美国各州中解除控制疫情限制措施最大手笔的举措。

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对欧美疫情的未来判断

与去年冬季感恩节、圣诞节后的一轮疫情相比，本轮疫情从天气、假期和疫苗普及情况等三大因素来看均有较大改善。因此本轮疫情的蔓延速度和破坏力预计将会显著小于去年冬季疫情，并呈现出疫苗与病毒“竞赛”的特点。变异病毒和疫苗的供给限制或将导致本轮欧洲疫情较美国更加严重。从疫苗接种情况来看，英美当前的接种速度远超欧洲，美国目前累计疫苗接种人数已超累计确诊病例的2倍，而欧洲这一比例仅有1倍。同时，美国总统拜登在就职总统第59天(3月19日) ，已经提前完成了之前“上任后100天内完成1亿剂疫苗注射”的目标， 25日，拜登在其就任后的首场总统新闻发布会上宣布了新的升级版新冠疫苗接种目标：在其履新的头100天内，美国要完成2亿剂疫苗注射。按照美国CDC公布的的每日平均接种冠病疫苗数量约在250万剂左右来计算，这一新目标有望在4月23日(五周内)提前一周完成。

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短期影响经济复苏进度

从短期来看，当前欧美多国的疫苗普及水平尚不足以形成群体免疫，因此新冠病毒特别是变异毒株很有可能再次掀起新一轮疫情，并为全球经济复苏进程带来新的曲折(短期影响大宗需求、压制原油价格) 。同时欧洲疫情或较美国更为严峻，这将导致欧洲央行在更长的时间内维持鸽派，并继续推动美元当前的反弹。
从长期来看，新一轮疫情对资本市场的影响有限。与去年疫情的首次爆发不同的是，当前市场已经对疫情有了充分的认知，而随着疫苗的普及和大城市的解禁全球经济必然会逐步复苏。因此当前的疫情只是延缓了复苏的进度，对市场却不会造成大的影响。这一点从德国DAX只是在三轮疫情中的表现可以很好的体现。

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2 。市场内部特征观察：市场震荡回升
本周主要指数换手率与上周基本持平。本周上证综指，中小板指，创业板指，上证50 ，沪深300 ，中证500 ，万得全A的流通市值换手率分别为0.88% ， 2.89% ， 3.93% ， 0.40% ， 0.69% ， 1.45% ， 1.17% ，分别较前周变动-0.01,0.04,0.24 ， -0.06 ， -0.06 ， -0.05,0.00个百分点，分别处在62% ， 16% ， 11% ， 71% ， 68% ， 45% ， 56%分位数水平。

安信策略：应把这轮反弹看成是一季报行情 战略上仍需以防御为主( 五 )

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