蚂蚁在什么时候变成了大象( 二 )

据《财新》统计，2018年支付宝、微信支付两家支付巨头沉淀的备付金高达万亿元，在按规定上缴后，损失的利息收入可达上百亿元。
这还没完，2017年12月，央行和银监会联合发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确对小额贷款杠杆率作出限制。按照借呗和花呗主体公司注册地重庆的规定，杠杆率不得超过2.3倍，也就是有了明确的天花板。
受此影响，蚂蚁集团消费信贷（借呗、花呗）ABS发行量从2017年的3000亿元峰值急剧下降，2018年花呗发行规模为1042亿元，而借呗则仅有475.5亿元。二者合计占到当年消费金融ABS发现总规模的53.35% 。
同时，从票面利率来看，2018年全年，消费金融ABS产品的加权平均优先级票面利率为4.65%，显著低于2017年（5.07%左右）的水平。
当年业内已通过种种数据预测蚂蚁可能会因此亏损，如今终于公开的数据也证明了这一点：2018年蚂蚁近三年唯一一次亏损，亏损达143.79亿元。
金融的蚂蚁变成科技的大象
在事情的另一面，从2017年到2018年，支付宝MAU达成了从4.99亿到6.18亿的飞跃，同比增长23.8% 。回顾2018年的动态可以发现，支付宝曾推出大量红包、抽奖等推广活动，也许有人记得，当年还诞生了获得总价值一亿人民币礼物的著名支付宝锦鲤信小呆。
另外，经历过2018年的低谷之后，2019年我国消费金融ABS发行规模达到3025.67亿元。消费金融领域的ABS发行大户当属蚂蚁金服，据中国资产证券化分析网统计，2019年蚂蚁小贷在企业ABS中发行总额排名第一位。
不断收缩的监管政策也推动蚂蚁消费信贷的模式转换。
据招股书披露，蚂蚁集团目前有共计2.1 万亿信贷规模，其中98% 的资金来自合作银行和发行ABS，而非蚂蚁自有。蚂蚁在招股书中形容这个模式为：不利用自身的资产负债表开展信贷业务并且不提供担保。由我们的金融机构合作伙伴进行实际放款或实现资产证券化。也就是所谓的互联网联合贷款业务。
招股书中写道：“我们数字金融科技平台收入的占比不断提升，预计将成为我们未来增长的重要驱动因素。我们的数字金融科技平台收入的绝大部分来自向金融机构合作伙伴收取的技术服务费。”
正是2018年的一系列波动调整，让蚂蚁意识到公司金融属性太强会带来的风险，曾经提出“银行不改变，那我们就来改变银行”的蚂蚁，开始考虑让定位更明晰。据品玩了解，2019年初蚂蚁内部正式讨论过分拆问题，即当时彭博社等报道的“一分为二，拆成一家金融公司和一家科技公司“，但最终因股东强烈反对未能成行。之后蚂蚁选择了另一条路来加强科技属性。之后公司开始统一口径，宣称蚂蚁从没想过要做一家金融机构，目标就是要做一家科技公司，最终在6月抛弃沿用许久的蚂蚁金服，改为蚂蚁科技集团股份有限公司。
如今在蚂蚁集团上市后的宣传图中这样写道：“公司营收6成来自科技服务” 。也就是把曾经金融属性很强的花呗借呗等产品所属的数字金融科技平台收入，都算作了科技服务。不过在招股书中没有相关表述。
而也是在分拆争论的相同时间点，2019年9月阿里巴巴正式取得蚂蚁33%股权，结束此前2014年以来的收取技术服务的模式，转而成为主要股东。
在与监管和市场需求不断磨合的过程中，蚂蚁集团开始扭亏，2019年经营收入为1206.18亿元，经营利润由前年的-143.79亿元增至当期的320.88亿元，同比增长超过两倍。而且，今年上半年的疫情看起来也没有给蚂蚁带来严重冲击。2020年上半年经营收入为725.28亿元，同比增长38.0%，经营利润为276.12亿元，同比增长287.9% 。