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数据来源：招股书说明书，格隆汇整理
可以看到，股东中不仅包含沃森生物、康恩贝这种上市医药公司，还包含了高瓴资本这种医药投资经验丰富的顶级投资机构 。从股东结构上来说，专业性和多样性都无可挑剔 。并且，高瓴资本在上市前的两轮融资中，都表现出很高的积极性 。两轮融资高瓴资本均为领投，投后估值分别约为38.71亿人民币及55.37亿人名币 。另外，这两轮融资中除高瓴资本之外还进入了其他医药行业知名的投资者，包含淡马锡、华润正大生命科学基金、海通开元国际和CavenhamPE，也都是经验丰富资本雄厚 。
基石+保荐的全明星阵容，相信能有力增强市场的信心 。
医药热度下行，嘉和生物-B还香不香？
从目前趋势来看，选择上市的未盈利生物医药公司将会越来越多，那么，未来行业格局必然会去粗取精向头部集中，具备顶级产品管线的公司将会越来越稀缺 。从目前嘉和生物的估值就可见一斑，在Pre-IPO轮中，嘉和生物的估值就已经达到了约63亿港元，已经高于已上市的多数“-B”类公司 。
图表三：港股剔除极值“-B”类公司市值
（单位：亿元港元）

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数据来源：同花顺，格隆汇整理
未来，公司产品上市实现商业化，能够为后续的发展提供稳定现金流之后，公司的增长潜力将会进一步释放 。据招股书显示，嘉和生物在云南玉溪的制造设施已实现商业化，并满足中国现行法规下批准创新候选药物的产品验证先决条件 。嘉和生物能否在后续厮杀中杀出重围，值得关注 。
本次打新过程中，唯一值得担忧的就是目前医药行业热度下行，整体估值从高位开始回调 。并且两个月时间过去，市场对“-B”类的公司的态度是否有转变？若有，发生了多大程度的转变？这对投资者来说都具备太多不确定性 。
这样的情形似乎和当时的诺诚健华上市有些相似，市场情绪的不确定性增加不一定全是坏的影响，中签率也将随之相应提高 。我们打新的选择标准不应该仅仅是看市场情绪，公司本身质地才是决定公司价值的根本 。
最热门最具有确定性的标的并不是打新的最佳选择，过高的确定性往往会带来极低的中签率，增加过重的资金成本，总收益均值被拉低 。嘉和生物本身产品管线的质量决定它具备成为稀缺标的的潜力，在打新收益预期存在争议的情况下，可能才是最好的打新时机 。
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