安信策略：短期需要多一分耐心中期看又是布局期( 三 )

文章插图

文章插图
由于经济复苏有结构性特征，因此在通胀趋势上呈现的是PPI回升CPI弱势，我们认为这一格局还将持续一个阶段，企业盈利有望超预期，货币收紧无需过于担忧。

文章插图

文章插图
但另一方面，在我们和机构交流中，我们也明显发现市场风险偏好低迷，投资者表示短期看不到新增显著利好，锁定或兑现盈利心态较重。
【安信策略：短期需要多一分耐心中期看又是布局期】从市场内在结构看，赚钱效应较差影响投资者情绪。自7月中旬市场调整以来，一些前期涨幅较大的行业均出现的一定的调整，部分行业的调整幅度已经达到20%的级别，如：国防军工(-21%)、综合金融(-19%)、商贸零售(-19%)、通信(-19%)等。一些机构集中配置的消费、医药板块也跌幅明显，如医药(-14%)、消费者服务(-10%)、食品饮料(-8%)、家电(-7%)等。反映出投资者兑现盈利与均衡化配置的倾向，值得注意的是，即使是低估值板块的部分行业在前期上涨之后也同样出现调整，如银行(-13%)、房地产(-10%)、建材(-9%)、煤炭(-8%)、建筑(-7%)，这使得市场找不到新的主线。

文章插图
8月24日创业板改革落地后，创业板开设实施20%的涨跌停板制度。新制度很快吸引了部分游资集中炒作创业板低价股，这也是部分资金回避今年浮盈较重的机构重仓股的一种尝试。
统计发现，8月24日至9月8日，创业板股价后25%分位的股票平均涨幅达到40.1%，远超其他分组。创业板低价股指数则从8月21日的140点大涨至9月8日的214点，涨幅高达52.8% 。
与低估值行业相比，低股价公司(尤其是创业板的低股价公司)的基本面通常更差，创业板低价股的爆炒很快引起了监管关注。9月9日，12个交易日暴涨495%的天山生物二度停牌进行核查。10日，新华社刊登措辞严厉的文章：《坚决遏制创业板炒小炒差“歪风”》，指出近期少数流通市值小、价格低、基本面差的创业板股票，股价短期快速上涨，炒作现象突出。释放了强烈的监管信号。11日，中纪委官网释放重要消息，宣布对深交所审核中心20余位领导干部以及重要岗位人员进行一对一约谈。
创业板低价股炒作就此退潮，其指数9月9日、10日连续两天大跌，跌幅分别为11.56%和15.56% 。

文章插图

文章插图
2、市场内部特征观察：市场显著降温，北上流出趋缓
本周市场显著降温，强势个股数量占比70.7%，较上周大幅下降8.2个百分点，超买个股与超卖个股之差占比11.5%，较前周微升0.6个百分点。创业板来看，强势个股数量占比85.1%，较上周大幅下降9.1个百分点，超买个股与超卖个股之差占比8.8%，较前周大幅下降16.8个百分点。本周上证综指，中小板指，创业板指，上证50，沪深300，中证500，万得全A的流通市值换手率分别为0.94%，3.33%，9.51%，0.42%，0.72%，1.70%，1.53%，分别较前周变动-0.08，-0.05,1.89，-0.05，-0.10,0.07,0.04个百分点，分别处在68%，25%，94%，76%，72%，59%，77%分位数水平。

安信策略：短期需要多一分耐心 中期看又是布局期( 三 )

安信策略：短期需要多一分耐心中期看又是布局期( 三 )