_原题为：华谊兄弟“跌落”
摘要【《八佰》28亿票房也救不了！巨亏40亿 市值缩水80% 华谊何以跌落？】极盛时，华谊市值超过800亿元 。中国最顶级女演员“四旦双冰”中，华谊囊括一半(周迅、范冰冰、李冰冰)，《非诚勿扰》系列、《狄仁杰》系列、《风声》、《西游降魔篇》等大片屡创票房纪录，主出品电影票房超200亿元 。可见曾经之辉煌 。但这似乎是很久之前的事了 。此前发布的半年报，其营收3.24亿元，同比下滑69.88%；净亏损2.31亿 。去年，华谊兄弟净亏损39.60亿 。曾经簇拥华谊的顶级明星们，早已自立门户，《八佰》之前，《小小的愿望》等片票房不如预期，甚至令外界开始怀疑华谊最擅长的制片水准 。（21世纪经济报道）

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王中军是性情中人，这是他崛起的原因，也是华谊跌落的诱发点 。但做内容眼光，没得说 。
《八佰》之后，华谊兄弟重回聚光点，这是家矛盾的公司 。
实际上，华谊从未离开过舆论焦点，在人们印象中，这是中国头牌电影公司，明星、名导、大片，觥筹交错 。
极盛时，华谊市值超过800亿元 。中国最顶级女演员“四旦双冰”中，华谊囊括一半(周迅、范冰冰、李冰冰)，《非诚勿扰》系列、《狄仁杰》系列、《风声》、《西游降魔篇》等大片屡创票房纪录，主出品电影票房超200亿元 。可见曾经之辉煌 。
但这似乎是很久之前的事了 。此前发布的半年报，其营收3.24亿元，同比下滑69.88%；净亏损2.31亿 。去年，华谊兄弟净亏损39.60亿 。曾经簇拥华谊的顶级明星们，早已自立门户，《八佰》之前，《小小的愿望》等片票房不如预期，甚至令外界开始怀疑华谊最擅长的制片水准 。
财报显示，上半年，华谊期末现金及现金等价物余额仅为1.34亿元，去年同期，这一数据为15.77亿元 。同期，华谊兄弟有息债务总额32.84亿元，其中短期借款及一年内到期的非流动负债总额25.84亿元 。可见现金流紧张程度 。
《八佰》票房已接近28亿，但大爆的影片，很难根本改善主投方华谊业绩 。据华谊8月26日公告，截至8月25日，该片在中国大陆地区上映5天，累计票房收入超过11.55亿元，来源于该影片营业收入区间约为2.05至2.45亿元 。由于专项资金等的减免，这意味着，华谊在该片的分账比在17.75%-21.21%之间，鉴于制片方与发行方一般43%的分账比例，意味着华谊在该片投资超半 。该片总投资并未公布，但业内传闻均在5亿元以上 。华谊在该片收益很难超过影片总投资额 。
《八佰》更重要的影响是，提振市场对于华谊的信心，虽然目前来看，收效有限 。截至9月18日收盘，华谊报收5.52元，总市值153.90亿 。8月14日《八佰》点映，为华谊近期股价第一个高点6.37元，此后重回下滑区间，在8月21日，《八佰》上映日，直线拉升至近期最高点，6.80元，此后在波动中股价继续走向下滑空间 。今年4月初，华谊股价仅为3.25元 。
资本看空原因是多重的 。黄金时代，华谊拥有高峰期的冯小刚，蓬勃生长的电影市场与资本环境，宽松政策与发行优势，但这一切，都随着大环境变化而改变 。
“过去的外部环境已经不存在了，该往哪走？目前没有一家电影公司真正找到路 。”有影投上市公司高管向21世纪经济报道采访人员感慨 。他也不否认，整个行业，都面临类似问题 。
压舱石
谈到华谊的跌落，就离不开华谊如何崛起 。
1994年，当王中军回国创业时，他的主要方向还是广告公司，电影只是未来投资路径之一，这位前侦察兵，或许也没有想过后来成为影业大亨、华谊董事长 。

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