CRO/CDMO:海外业务保持稳健较快增长，国内创新需求快速崛起共同推高行业景气度 。龙头公司持续享受行业红利，主营业务和投资收益双提升 。2020Q2后，国内疫情得到控制，而海外部分国家地区仍然处于疫情高峰期，行业整体受到疫情促进，部分CRO/CDMO订单转移到中国，加速产能向中国转移的趋势，本土企业在全球产业链地位进一步提升 。先行指标高景气预示行业业绩仍处爆发期 。随着需求快速迸发，行业处于产能扩张周期，2020年、2021Q1在建工程增速分别为73%、95%，存货增速为51%、50% 。随着龙头公司增发以及港股IPO的推进，财务费用进一步下降，行业在手现金充裕，预计将进一步并购及扩建产能 。同时行业公司更多的以投资参股方式深入的参与到国内产业创新升级浪潮中 。中长期维度，凭借技术、人才、产能优势，海外业务保持稳健较快增长；依靠国内产业升级、创新崛起带来的服务需求，国内业务延续高速增长态势，未来数年行业高景气度有望持续 。
医疗服务：摆脱疫情影响，龙头公司恢复高增长 。2020Q2国内疫情控制后，眼科、口腔等刚性医疗服务需求持续释放，龙头公司逐季恢复高增长，2020Q2/Q3/Q4爱尔眼科收入+0.72%/+47.55%/+48.21%，通策医疗收入+20.39%/+24.49%/+34.24%，2021Q1爱尔眼科/通策医疗收入同比2019年分别+56.43%/+57.23%，同时消费升级、规模和品牌效应下盈利能力提升，经营性净现金流远高于净利润 。ICL新冠检测持续贡献增量，后疫情时代大有可为 。2020年金域/迪安新冠核酸检测超过3200/2500万人，显著增厚业绩，2020年金域/迪安扣非+357%/+131% 。2021Q1部分地区筛查+春节返乡检测带动核酸检测需求，金域/迪安核酸检测约3000/2000万人份(含混检)，疫情常态化防控需求下有望继续贡献增量 。常规业务(扣除新冠)收入恢复迅速，金域2020年Q3/Q4收入+22%/+21%，2021Q1收入同比19年+31% 。后疫情时期，国家进一步加大公卫体系建设力度，政策红利推动行业快速发展 。ICL龙头积极开拓互联网C端业务，并全面启动数字化、智能化转型，未来大有可为 。
疫苗：疫情下彰显刚需属性，智飞生物代理HPV供不应求、五价轮状快速放量，自产流脑类量价齐升快速增长；康泰生物四联苗销售阶段性受招标准入节奏影响保持平稳，23价肺炎贡献增量，乙肝恢复转产；沃森生物13价肺炎疫苗上市第一年快速放量，业绩进入兑现期 。康华生物人二倍体狂苗产能释放叠加供不应求，业绩高速增长 。刚需持续高景气，国产重磅品种步入收获期 。2020Q2随着国内疫情逐步控制，疫苗刚需加速恢复，13价、HPV等重磅疫苗品种批签发顺利，受益于疫情影响下全民预防接种意识提升，4价流感、23价肺炎等品种批签发也大幅增长 。2020年，首个国产13价肺炎疫苗和首个国产HPV疫苗上市销售，分别实现收入16.6亿元和6.9亿元，快速放量步入收获期 。2021-2022年，微卡结核疫苗(智飞)、13价肺炎疫苗(康泰)、四价脑膜炎结合疫苗(康希诺)、人二倍体狂苗(康泰)等国产重磅产品有望持续验证 。新冠疫苗接种加速推进，有望贡献较大业绩弹性 。2020年12月30日至今国药中生、科兴、康希诺(2月25日)、智飞生物(3月10日)相继在国内附条件上市或获批紧急使用，并出口海外多个国家，截至5月2日，全球累计接种疫苗超过11.6亿剂(国内2.75亿剂)，离群体免疫尚有较大差距 。康希诺2021Q1实现收入4.67亿，预计主要由新冠疫苗出口贡献，全年制剂产量有望达到2-3亿剂，全年有望贡献较大增量 。智飞生物新冠疫苗原液年产能达10亿剂，2021年制剂产量有望超过3亿剂，商业化值得期待 。康泰生物自研新冠灭活疫苗推进临床3期，引进的腺病毒载体疫苗有望启动国内桥接试验，有望2021年内获批上市 。

• 立春的含义 立春究竟代表着什么
• 开源策略：真正的“周期股跑赢商品”还没开始
• 10月26日大风降温
• 6大较劲策略－自我折磨
• 6大较劲策略－威胁
• 八大券商主题策略：爆发式上涨 商品牛“疯”了！有色产业链标的名单来了
• 小寒养生 小寒养生在于“藏”
• 大雪养生 这么补让你冬天不再冷
• 提升宝贝语言能力6策略
• 4个策略 塑造称职＂好爸爸＂形象