八大券商主题策略：财富管理仍是选股主线！金融“三兄弟”配置机会来了？( 三 )

对于多元金融：经济形势逐步企稳，推荐金融主业租赁业务资产规模、坏账率及息差水平进入边际向上通道，实业有望逐步资本化推动价值重估的租赁龙头远东宏信。【点击查看研报原文】
万联证券：估值低位+业绩稳定银行板块防御价值凸显
5月LPR 报价维持稳定。在当前降成本的政策主基调背景下， LPR报价上行的概率不大。货币政策处于观察期，短期看宽货币+紧信用的组合不变。5月政府债券发行节奏未明显加快， “资产荒” 背景下的收益率持续下行。板块估值低位，业绩稳定性较强，板块防御价值凸显。【点击查看研报原文】
东兴证券：新发放贷款利率回升银行景气度持续向好
近期，央行、银保监会分别披露2021年一季度货币政策执行报告、4月金融数据以及一季度银行业主要监管指标数据。总体来看，一季度新发放贷款利率延续回升趋势，中长期贷款需求保持强劲，商业银行资产质量整体改善。我们认为当前旺盛的企业信贷需求有利于银行新增贷款利率保持上行趋势，息差有望企稳甚至小幅回升；资产质量保持稳中向好，信用成本将继续下行，二者有望共同推动银行业绩持续改善。
1)政策层面：政策压力相对缓和。从央行和银保监会表态来看，今年政策层面相较2020年更为缓和，货币、财政政策趋于常态化。银行让利实体压力有所缓解，国有大行普惠小微信贷增速要求降低；政策更加注重防风险和银行资本补充。由此银行业市场化经营空间和业绩弹性将扩大。
2)行业层面：基本面持续改善，息差企稳、资产质量改善。今年货币政策逐步正常化，信用供给略偏紧，而融资需求旺盛，利好银行资产端收益率表现，息差有望企稳或小幅回升。在近几年持续大力度确认和处置不良贷款后，银行存量不良贷款进入出清尾声，叠加持续审慎的风控管理，我们认为今年行业整体不良生成压力不大，资产质量将有好于市场预期的表现，或是估值中枢抬升的最强支撑。
综合来看，我们认为实体经济延续复苏和常态化的政策环境有助银行基本面持续向好、估值修复提升。重点推荐业务特色鲜明、具备长期成长性的零售型银行，以及具备区位优势的中小银行。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
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