阿里VS腾讯，市值之争还是生态之争？

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过去的很多年里，腾讯一直霸占着港股第一的宝座。最近，腾讯却因为悄然被阿里甩开1万亿港元的市值受到关注。
在人们一贯的认知里， AT是同处于金字塔顶端的“互联网双雄” ，分别占据了电商、社交两大赛道，各自走出了不可复制的成功之路。而随着业务规模的拓展，双方开始在多个领域狭路相逢。
当然，单就AT的具体业务进行对比已经意义不大。观察这种体量的企业，其底层商业基因、发展理念乃至公司的性格，或许才是导致万亿市值鸿沟的深层次原因。
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剪刀差扩大
2004年，腾讯在香港主板上市，最初发行价为3.7港元/股。在此之后，其股价开始了指数级增长。2016年9月5日，港股开盘后腾讯大涨达到209.6港元，市值接近2万亿港元，首次超越中国移动成为亚洲市值最高的公司。
在腾讯上市十年后，阿里巴巴于2014年叩响了美国纽交所的大门，最初发行价为90.5美元/股。数据显示， 2014-2019五年间，阿里股价涨幅接近120% 。截至2019年11月底，其市值已经超过了5300亿美元。
双方在资本市场真正意义的狭路相逢，从2019年11月26日开始。这一天，阿里巴巴在香港二次上市。外界对两家公司的评判，从此有了一个更加直观的维度。
【阿里VS腾讯，市值之争还是生态之争？】港股上市首日，阿里开盘即涨6.25% ，报187港元，市值达4万亿港元。从这一天开始， “港股股王”腾讯被阿里巴巴所取代。就在两个多月前，腾讯市值终于追上阿里，马上有人将之解读为“腾讯把阿里逼到悬崖边上” 。但2020年9月2日港股收盘，阿里股价达到291.2港元，总市值为6.303万亿港元，人们这才发现，阿里已经整整超越了腾讯1万亿港元。

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阿里巴巴9月3日股价走势（来自雪球）

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腾讯控股9月3日股价走势（来自雪球）
1万亿港元的差距，对腾讯而言显然不是一个积极的信号，毕竟这已经相当于其自身体量的五分之一。
资料显示， 2001-2018年，腾讯的营业收入由0.5亿元上升至3126.9亿元。2004年上市后，其营收增长势头愈发明显， 2006-2009年的增长率分别达到了96%、87%和74% 。另一方面，阿里的营收也从2010年的67亿元上升至2019年的3768亿元，年复合增长率达到49.6% 。
从两家财报数据看，在2017年之前，腾讯各季度营收基本上要高于阿里，但在此以后，阿里营收增长加速， 2018-2019年达到了腾讯的两倍以上。到2019年，阿里的收入规模已经比腾讯高出35% 。

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阿里巴巴历年总收入（来自Robo）
2020年Q2财报显示，腾讯实现营收1148.83亿元，同比增长29%；净利润为331.07亿元，同比增长37% 。而阿里2020二季度（2021财年第一季度）的营收为1537.5亿元，同比增长34% ，净利润更是实现翻倍，从去年同期的191.2亿元增至475.9亿元。