开盘倒计时！节后A股怎么走？五位公募大咖最新解盘来了！( 三 )

始终敬畏市场，建立正确市场观念
大多数投资者非常关心市场波动问题，综合十几年的投资经验，笔者认为，面对市场波动，我们首先要建立正确的市场观念，市场在90%的时间里是多元、复杂的，是多元力量相互缠绕形成的交易状态，不是单一因素可以改变的。单一因素需看有多大的力量，在多长时间去改变市场。大部分时间市场处于多元因素缠绕状态，既受制于经济发展，企业发展，产业发展，货币政策、财政政策，还有投资者心态，各个方面，这是一个很复杂的系统。
我们往往很希望从市场预判中得到准确的答案，而细究讨论市场究竟是好是坏，这往往可能脱离了投资的本质，对市场不够敬畏，对市场客观运行规律也可能理解得不够深刻，才会这样。很多时候我们是很难对未来较短时间内的市场做出明确预测。此外，从外部发展环境角度来讲，全球疫情发展、各国之间的科技博弈等外部因素的变化，无疑对国家经济、产业的发展，对二级市场的投资，对每一位企业家、经营者，都会产生深刻的影响。回望过去30年，可能是我们这代经济大发展很好很重要的时期，但实际而言，回顾非常长的历史，中国的历史也好，全球的历史也好，是在矛盾中去发展，在冲突中去发展，在博弈中去发展，历史长河更是一个常态。
从长期发展视角来看，我们对中国经济的长远发展充满信心。我们相信无论是国内还是国外，无论面临怎样的矛盾环境，仍然会不断地在那些好的产业中，涌现出优秀的企业家。这些优秀的产业，优秀的企业，优秀的企业家通过科技创新，通过不断地发展新动能，会带动经济向前发展，同时也会给二级市场投资者带来更多更好创造价值的公司，带来更好的投资机会。
因此，从投资者角度来讲，我们要做规律性、常识性、简单、可持续性的事情。在此基础上，我们要回到基于什么理论，赚什么钱，能不能找到足够优秀的公司，这些公司能否可持续，这个问题很多时候不依赖于我们一定判断市场未来是涨是跌。在复杂多变的市场系统里，更多时候回归“绝巧弃利，见素抱朴”，更应该坚持做简单的，重复的，规律性的，持续创造价值的事情。
作者简介：王宗合，中国人民大学金融学硕士。曾经在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究工作。2009年5月加盟鹏华基金，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业研究工作，2010年12月起任鹏华消费优选股票型基金基金经理，2014年12月起任鹏华养老产业股票型证券投资基金基金经理。同时担任基金管理部副总经理。王宗合先生具备基金从业资格。2020年7月起担任鹏华匠心精选混合型证券投资基金基金经理。同时担任其他多只基金的基金经理。
脱虚向实顺周期
融通基金副总经理、投资总监邹曦
2020年初以来，A股市场震荡上行，成长风格占优，公募基金整体获得较好收益。展望后市，市场将进一步从“虚拟世界”回归“现实世界”，从流动性驱动转向盈利增长驱动。在盈利稳步回升和流动性中性稳健的背景下，A股市场或将回归慢牛状态，同时基于盈利状况的指引，考虑到估值的匹配程度，预计市场风格将转向顺周期，成长风格将继续受到较明显的压制。
2020年上半年，A股市场整体处于“虚拟世界”的状态。也就是说，由于新冠疫情在全球范围的暴发，上市公司盈利和行业经营数据受到极大的扰动，无法为投资提供有效的指引，在这种情况下，投资者很自然地依据疫情爆发前的思维惯性，在充裕的流动性驱动下，将偏向成长风格股票的估值推向极致高位。考察相关的科技、医药和消费板块的整体估值水平，同时结合行为金融学的自然结果进行考量，成长风格板块已经处于明显的高估状态。