被低估的阿里( 四 )

在阿里发布财报之前，瑞银（UBS）发布了一份前瞻指出， AWS对亚马逊的市值贡献占比在40%-50%之间。与之相比，阿里云对阿里巴巴的贡献度还有待释放。
阿里云牢牢占据了亚太地区的公有云市场份额。据IDC统计，阿里云在中国市场上连续四个季度实现市场份额增长，市场份额达42.4% 。

文章插图
结语
按照最新的财报算，阿里过去12个月摊薄后Non-GAAP每ADS收益为7.84美元，昨晚收盘价276美元，阿里PE（TTM）=35.2倍。
阿里二季度业绩营收增速34% ， Non-GAAP利润增速28% ，在全球大放水这个时代，这个估值并不算贵。
除了有业绩支撑和预期反转的逻辑外。阿里股价里可能还包含一些“期权” ，这些期权如果真的发生了，可能会进一步推高阿里的估值。
期权1：蚂蚁市值可能不止2000亿美元。
阿里无疑是蚂蚁集团上市最受益的概念股，因为阿里手握蚂蚁33%的股权。
如果按2000亿美元进行计算， 33%的股权折算后能为阿里带来660亿美元的估值。
对于A股市场的投资者来说，蚂蚁科技是第一只真正意义上在A股上市的互联网巨头公司，投资者对此拥有疯狂的热情，这可能会给蚂蚁一定程度上的估值溢价。可以参考中芯国际在A和H两地的巨大估值差。
最近有消息称蚂蚁的估值已经去到2200亿美元。
期权2：纳入恒指和港股通的预期，有望吸引更多被动资金流入。
恒生指数公司在8月14日公布恒生系列指数季度定期审议结果，将阿里巴巴纳入恒指，权重位5% ，调整将于9月7日生效。
根据中金测算，如果能够被纳入的话，按最新价格和估算的自由流通比例，静态测算权重约为5% ，基于198亿美元ETF资金规模，对应潜在被动资金流入约为9.9亿美元。
对于二次上市互联网公司来说，相比指数被动基金的购买需求，更大的购买力可能会来自于港股通。
但目前还没有消息阿里何时才能纳入港股通。
最后，根据13F的数据显示，很多国内外对冲基金大佬都在二季度大幅度加注阿里。
其中高瓴资本二季度增持阿里比例达到98.5% ，而对拼多多同期只有13%；达里奥的桥水基金加仓阿里比例244%；美国投资大师大卫·泰珀的Appaloosa加仓阿里巴巴49% ，成为其第一大持仓股。
各种因素加起来，被低估的阿里仍有相当的增值空间，或许有可能成为港股下半年最靓的仔。
【本文作者苍之涛，由投资界合作伙伴格隆汇授权发布，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表投资界立场。如内容、图片有任何版权问题，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。】